這是一場(chǎng)直至2021年才可說(shuō)是真正拉開(kāi)帷幕的“中藥大劇”。

2021年以來(lái)，受自然災(zāi)害影響導(dǎo)致中藥原材料產(chǎn)區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，中藥原材料成本飛速上漲，不少品類(lèi)漲幅已超過(guò)100%，部分原材料漲幅已突破200%。與之形成巨大反差的，則是中藥在資本市場(chǎng)“狂飆”的現(xiàn)實(shí)，中藥股們“翻本的機(jī)會(huì)”似乎已然來(lái)臨。

截至2021年12月30日，中藥指數(shù)較年初2330點(diǎn)的最低值已同比上漲約50%，具體到個(gè)股上，隴神戎發(fā)近幾個(gè)交易日累計(jì)漲幅已翻倍，精華制藥、龍津制藥等多只相關(guān)股票也紛紛漲停。

在近期國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家中醫(yī)藥管理局又宣布：將適宜的中藥和中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范圍。12月31日，首批7個(gè)國(guó)家中醫(yī)藥綜合改革示范區(qū)確定。

中藥領(lǐng)域似乎像在年底終于按下了“快進(jìn)鍵”，將近幾年積累的動(dòng)能，一口氣釋放了出來(lái)。

01 按下快進(jìn)鍵的“中藥們”

近兩年中藥的相關(guān)相關(guān)新聞?lì)l頻出圈網(wǎng)絡(luò)，無(wú)論是在新冠疫情治療中所發(fā)揮的重大作用，抑或是年中被多家媒體所曝光的片仔癀，再到今年10月疑因炒股虧損十余億登上熱搜的云南白藥和此次中藥股們?cè)谫Y本市場(chǎng)的“大躍進(jìn)”事件等，都在不斷的拉近中藥行業(yè)和大眾的距離。

除在媒體端頻繁露出外，政策推動(dòng)更使國(guó)內(nèi)中藥行業(yè)發(fā)展迅速。近幾年，關(guān)于中醫(yī)藥行業(yè)的多項(xiàng)政策相繼發(fā)布，多方消息影響下，不少證券公司也對(duì)中藥行業(yè)頗為看好，普遍認(rèn)為多年利好政策推動(dòng)，中醫(yī)藥行業(yè)迎來(lái)新機(jī)遇，而且中藥行業(yè)已步入高質(zhì)量發(fā)展階段。

此外，由于中藥的特殊性，幾乎中藥行業(yè)核心的產(chǎn)業(yè)布局都在國(guó)內(nèi)，并且傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)的特殊性導(dǎo)致其在海外市場(chǎng)往往也不存在專(zhuān)利糾紛，風(fēng)險(xiǎn)較低。

發(fā)展一片向好背后，“中藥們”也存在諸多遺留問(wèn)題亟需解決，如今的瘋狂畢竟只是暫時(shí)的。為確?！爸兴巶儭遍L(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，在資本趨于理性、市場(chǎng)和股價(jià)回落前，中藥行業(yè)更需要冷靜的思考。

02 新的一年，中藥股的N個(gè)糾結(jié)？

聯(lián)想柳傳志曾說(shuō)過(guò)：“一直在船上沒(méi)被晃掉的人，才算是‘被時(shí)代選中的’”。

“中藥們”在享受目前的時(shí)代紅利之時(shí)，亦需知悉企業(yè)在商業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)從來(lái)沒(méi)有任何一刻可以丟棄危機(jī)感，畢竟，它們?nèi)杂刑嗫矁盒枰灰豢缭?，稍有不慎，滿(mǎn)盤(pán)皆輸也并非危言聳聽(tīng)。

第一坎——中藥的國(guó)際化。

這是一個(gè)幾乎所有中藥企業(yè)都曾有所考量，甚至都曾意識(shí)到的經(jīng)營(yíng)策略——擴(kuò)大海外市場(chǎng)。畢竟中藥在諸如東南亞等華人聚集地區(qū)以及日韓等國(guó)市場(chǎng)并不小，“國(guó)際化”已是箭在弦上。

但時(shí)至今日，這仍是一條少有人走的路，畢竟海外市場(chǎng)在對(duì)待“中藥們”時(shí)往往并不友好。

云南白藥早些時(shí)候就曾因無(wú)法提供可靠的臨床試驗(yàn)證據(jù)，導(dǎo)致其在海外市場(chǎng)銷(xiāo)售受到巨大影響。

彼時(shí)的云南白藥為向海外華人銷(xiāo)售產(chǎn)品，向美國(guó)FDA（即美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局）提出申請(qǐng)，試圖以膳食補(bǔ)充劑名義進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，拿下類(lèi)似“保健品批文號(hào)”的準(zhǔn)入資格。但被FDA以云南白藥膠囊不具備膳食補(bǔ)充效果拒絕，最終云南白藥只能以傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)草藥補(bǔ)充劑名義銷(xiāo)售才通過(guò)FDA批準(zhǔn)。

事實(shí)上，對(duì)于嚴(yán)格執(zhí)行藥品審批機(jī)制的FDA來(lái)說(shuō)，并不存在一個(gè)單獨(dú)的中醫(yī)藥標(biāo)準(zhǔn)，F(xiàn)DA對(duì)所有藥物申請(qǐng)都是開(kāi)放的。只是迄今尚未有中藥產(chǎn)品能通過(guò)FDA審核，以藥品身份在美國(guó)上市。

當(dāng)然，較小的市場(chǎng)和較低的營(yíng)收，出海短期來(lái)看或許對(duì)于“中藥們”并無(wú)大礙。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在黑天鵝事件為中藥走向全球化市場(chǎng)貢獻(xiàn)了絕佳發(fā)展機(jī)會(huì)的前提下，這場(chǎng)中藥出海戰(zhàn)役仍沒(méi)有亮眼戰(zhàn)績(jī)，或許并不是個(gè)好消息。

第二坎——中藥的現(xiàn)代化

11月1日，“中藥配方顆粒試點(diǎn)工作”結(jié)束，國(guó)內(nèi)中藥企業(yè)開(kāi)始實(shí)行備案制，未來(lái)生產(chǎn)中藥配方顆粒時(shí)不再需申請(qǐng)批準(zhǔn)。

但時(shí)至今日，無(wú)論是針對(duì)中藥配方顆粒還是中藥注射液，業(yè)內(nèi)關(guān)于中藥現(xiàn)代化的討論都仍未停止。

早年的中藥，在飲用前大多需將藥材共同煎煮后方可飲用，多種中藥材在煎煮過(guò)程中產(chǎn)生的相互作用也被視作中藥的藥用價(jià)值關(guān)鍵來(lái)源，相比之下，如今的中藥配方顆粒，則是將藥物提取后再制作成顆粒供患者沖泡服用，缺少煎煮環(huán)節(jié)令諸多病人對(duì)其藥效有所懷疑。

對(duì)中藥注射劑的質(zhì)疑更為嚴(yán)重，哪怕是新冠疫情發(fā)生后，中藥注射劑在臨床領(lǐng)域獲得了部分醫(yī)學(xué)內(nèi)人士認(rèn)可，不過(guò)在市場(chǎng)端，仍未被大眾所接受，其背后的原因，或許便是此前多年來(lái)，諸多醫(yī)療事故由于使用中藥注射劑產(chǎn)生的恐懼心理。

作為現(xiàn)代醫(yī)學(xué)的一部分，注射液的使用形式?jīng)Q定了其與傳統(tǒng)中藥在藥效吸收層面存在極大不同。注射液并不會(huì)經(jīng)過(guò)消化系統(tǒng)，而是直接進(jìn)入內(nèi)循環(huán)。在此基礎(chǔ)上，大多數(shù)中藥注射液的化學(xué)成分卻相對(duì)模糊，甚至存在諸如板藍(lán)根、金銀花甚至是珍珠粉、水牛角等大分子，這類(lèi)物質(zhì)直接進(jìn)入人體血液究竟會(huì)導(dǎo)致什么后果，目前并不明晰。

甚至于，中藥注射液還是一種“國(guó)內(nèi)特色產(chǎn)品”，歐美市場(chǎng)從未上市過(guò)中藥注射液，甚至不少一線城市的三甲醫(yī)院也往往選擇不使用。

第三坎——?dú)v史問(wèn)題

中藥多年發(fā)展下來(lái)，產(chǎn)生的歷史遺留問(wèn)題并不少，這之中，不良反應(yīng)難明晰或許是中藥產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的最大阻礙。

資料顯示，國(guó)內(nèi)中成藥說(shuō)明書(shū)“不良反應(yīng)”為“尚不明確”的產(chǎn)品占比一度在90%以上。2019年浙江省所收集的410份常用中成藥品種說(shuō)明書(shū)中，“不良反應(yīng)”為“尚不明確”的比例為73.66%，甚至在含毒性藥材的20個(gè)中成藥品種說(shuō)明書(shū)中，還有14個(gè)缺少“不良反應(yīng)”這一項(xiàng)，這意味著中藥產(chǎn)業(yè)多年發(fā)展后，在這方面的重視程度仍不高。

作為對(duì)比，相應(yīng)問(wèn)題卻早已有人提出，2017年的《中國(guó)實(shí)驗(yàn)方劑學(xué)雜志》中，來(lái)自北京中醫(yī)藥大學(xué)和中國(guó)中醫(yī)科學(xué)院的數(shù)位學(xué)者就曾表示——在國(guó)內(nèi)中醫(yī)藥臨床用于安全研究方面，因忽視潛在毒性藥物而形成的用藥安全漏洞，長(zhǎng)此下去勢(shì)必造成用藥安全的極大隱患。

當(dāng)然，這一問(wèn)題已隨著時(shí)間推移有所改觀。2019年年底實(shí)施的新修訂的《藥品管理法》已要求國(guó)內(nèi)建立藥物警戒制度，對(duì)藥品的不良反應(yīng)及相關(guān)有害反應(yīng)進(jìn)行檢測(cè)。新政策施行后，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)在該方面的問(wèn)題已有明顯好轉(zhuǎn)。

如今，國(guó)家政策層面也開(kāi)始推動(dòng)加強(qiáng)中醫(yī)藥醫(yī)療能力建設(shè)，加大人才培養(yǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)于中藥消費(fèi)品行業(yè)的發(fā)展益處明顯。

第四坎——中藥與ESG

何為ESG，ESG是一種近兩年被提出的一種投資理念，指關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)和治理績(jī)效（ESGEnvironment，Social and Governance）。由于ESG投資理念對(duì)于環(huán)境的重視，導(dǎo)致中藥股們?cè)贓SG投資理念面前并不討喜。

資料顯示，挪威中央銀行今年已相繼決定從其所主管的挪威國(guó)家主權(quán)基金GPFG除名5家中國(guó)中藥企業(yè)，分別為中國(guó)中藥、同仁堂、同仁堂科技、遠(yuǎn)大醫(yī)藥和云南白藥，理由均為以上公司在生產(chǎn)或銷(xiāo)售的中藥成分中，使用了瀕危物種的身體部位，如賽加羚羊角、穿山甲鱗片、天然麝香等，損害了所謂“生物多樣性”，對(duì)環(huán)境造成了破壞。

這也是中藥特殊性導(dǎo)致的無(wú)奈。諸多傳統(tǒng)中藥由于“保密配方”的特殊性，往往并不能輕易更改配料，即便相關(guān)企業(yè)都表示——所采購(gòu)的渠道合法合規(guī)，但正所謂“沒(méi)有買(mǎi)賣(mài)就沒(méi)有傷害”，名貴物種較高的產(chǎn)品價(jià)值，無(wú)疑會(huì)使一些人鋌而走險(xiǎn)，進(jìn)而造成相應(yīng)的諸如非法捕殺、非法采購(gòu)等行為，從而影響生態(tài)。

無(wú)奈的是，不少中藥秘方又相對(duì)固定，即便部分中藥企業(yè)已試圖尋找替代物以避免使用名貴動(dòng)植物，從而降低對(duì)生態(tài)環(huán)境的破壞，但這樣的替代品必然在短期內(nèi)難以開(kāi)發(fā)。這也意味著，ESG這一投資理念在短期內(nèi)和中藥的矛盾必然是難以調(diào)和的。

03 總結(jié)

近兩年國(guó)內(nèi)中藥常態(tài)化消費(fèi)逐漸推行，一度連中藥泡腳這種消費(fèi)形式都在C端市場(chǎng)涌現(xiàn)，中藥股們也在時(shí)代浪潮下走上了新臺(tái)階。

但熱潮和風(fēng)口終將是短暫的，中藥股們?cè)谛碌囊荒辏孕杷伎肌爸兴幑适隆毙缕吭撊绾巫珜?xiě)。

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