邁瑞醫(yī)療行業(yè)地位突出、主營業(yè)務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，研發(fā)能力較強(qiáng)，營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力較強(qiáng)，業(yè)績快速平穩(wěn)增長，公司綜合實(shí)力較強(qiáng)?？紤]行業(yè)及公司成長空間，目前二級(jí)市場(chǎng)估值并不貴，如遇大跌（比如集采）那就是撿便宜。

01

邁瑞醫(yī)療基本情況

（一）公司基本情況

邁瑞醫(yī)療是全球領(lǐng)先的醫(yī)療設(shè)備和解決方案供應(yīng)商，主要業(yè)務(wù)集中在生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。公司成立于1991年，總部設(shè)在中國深圳，目前已經(jīng)成為中國最大、全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商。公司在北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區(qū)的超過30個(gè)國家設(shè)有43家境外子公司，在國內(nèi)設(shè)有20家子公司，超過40家分支機(jī)構(gòu)。已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，設(shè)有九大研發(fā)中心，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、美國硅谷、美國新澤西和美國西雅圖，形成了完備的全球化研發(fā)、營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

（二）、產(chǎn)品介紹

公司主要產(chǎn)品覆蓋以下三大領(lǐng)域：

1、生命信息與支持領(lǐng)域

包括監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、心電圖機(jī)、手術(shù)床、手術(shù)燈、吊塔吊橋、輸注泵、以及手術(shù)室/重癥監(jiān)護(hù)室（OR/ICU）整體解決方案等一系列用于生命信息監(jiān)測(cè)與支持的儀器和解決方案的組合，以及包括外科腔鏡攝像系統(tǒng)、冷光源、氣腹機(jī)、光學(xué)內(nèi)窺鏡、微創(chuàng)手術(shù)器械及手術(shù)耗材等產(chǎn)品在內(nèi)的微創(chuàng)外科系列產(chǎn)品。

2、體外診斷領(lǐng)域

公司為實(shí)驗(yàn)室、診所和醫(yī)院提供一系列全自動(dòng)及半自動(dòng)的體外診斷產(chǎn)品，主要包括血液細(xì)胞分析儀、生化分析儀、化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、凝血分析儀、尿液分析儀、微生物診斷系統(tǒng)等及相關(guān)試劑，通過人體的樣本（如血液、體液、組織等）的檢測(cè)而獲取臨床診斷信息。

3、醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域

包括超聲診斷系統(tǒng)、數(shù)字X射線成像系統(tǒng)和PACS。在超聲診斷系統(tǒng)領(lǐng)域，為醫(yī)院、診所、影像中心等提供從高端覆蓋到低端的全系列超聲診斷系統(tǒng)，以及逐步細(xì)分應(yīng)用于放射、婦產(chǎn)、介入、急診、麻醉、重癥、肝纖等不同臨床專業(yè)的專用解決方案。在數(shù)字X射線成像領(lǐng)域，公司為放射科、ICU、急診科提供包括移動(dòng)式、雙立柱式和懸吊式在內(nèi)的多種數(shù)字化成像解決方案。

02

醫(yī)療器械行業(yè)情況

1、中國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模情況

2014-2020年，我國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，六年時(shí)間內(nèi)已實(shí)現(xiàn)5000億元的增長。2019年我國醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約6365億元，2020年約7765億元，同比增長22%。從增速上看，年增速平均維持在20%左右，遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)5%左右的增速，預(yù)計(jì)未來我國與全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模的差距將會(huì)逐步縮小。隨著經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，健康需求不斷增加，中國醫(yī)療器械市場(chǎng)將迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。

2、行業(yè)現(xiàn)狀

現(xiàn)階段我國醫(yī)療器械行業(yè)集中度較低，其中主要原因是我國醫(yī)療器械行業(yè)中，大多數(shù)中小企業(yè)缺乏技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)能力，單純依靠仿制和外購器械零件組裝來運(yùn)營，只有少數(shù)大中型企業(yè)具有完整產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)研發(fā)能力。隨著技術(shù)的發(fā)展、醫(yī)療需求的提高以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，醫(yī)療器械市場(chǎng)必將面臨優(yōu)勝劣汰的過程，市場(chǎng)將逐漸集中在具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)手中。而隨著企業(yè)自主創(chuàng)新意識(shí)的增強(qiáng)，技術(shù)水平的提高，以及產(chǎn)業(yè)扶持政策力度的加大，國內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)，一批規(guī)模小的企業(yè)逐步退出市場(chǎng)，與此同時(shí)，涌現(xiàn)出一批技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，正在實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)品線的進(jìn)口替代。

我國是人口大國，醫(yī)療器械行業(yè)屬于國家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展前景廣闊。與國際市場(chǎng)相比，中國醫(yī)療器械市場(chǎng)還有巨大的成長空間。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城鎮(zhèn)化、人口老齡化的不斷加深，醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋率的提高，醫(yī)療需求將不斷釋放，從而推動(dòng)醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速擴(kuò)容。隨著全球制造業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移以及國內(nèi)裝備制造能力的提升，中國已經(jīng)成為醫(yī)療器械的重要出口國，醫(yī)療器械出口規(guī)模逐年提升。隨著中國醫(yī)療器械企業(yè)技術(shù)提升和規(guī)模壯大，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品的出口還將逐漸擴(kuò)大，中國醫(yī)療器械企業(yè)將在全球醫(yī)療器械貿(mào)易中承擔(dān)更為重要的作用。

03

邁瑞醫(yī)療財(cái)務(wù)指標(biāo)分析及預(yù)測(cè)

1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為193.92億元、66.63億元和65.44億元，分別同比增長20.72%、24.23%和24.3%。其中單三季度實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為66億元、23億元和22億元，分別同比增長20.25%、21.42%和17.7%。研發(fā)費(fèi)用為16.29億，同比增長20.64%?？傎Y產(chǎn)、營業(yè)收入、凈利潤、研發(fā)費(fèi)用、貨幣資金等較快增長說明公司業(yè)績快速增長，毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率水平較高，表明公司盈利能力水平較高，總負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債率水平、降低幅度較大，表明公司償債能力較強(qiáng)。銷售費(fèi)用率降低，表面銷售效率提升。

2、相關(guān)公司市值

根據(jù)11月24日數(shù)據(jù)看，醫(yī)療器械行業(yè)平均PE29.25、PB4.2、PS3.44，近三年行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為13.4%。邁瑞醫(yī)療均高于行業(yè)平均水平。邁瑞醫(yī)療近幾年?duì)I收、利潤均呈現(xiàn)較好的增長，其本身的產(chǎn)品體系完整、業(yè)務(wù)布局合理、以及較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力等情況，會(huì)為邁瑞創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，尤其是增加骨科、內(nèi)鏡等產(chǎn)品，將給邁瑞帶來持續(xù)的收入利潤增加。目前估值看起來比較高，但從長遠(yuǎn)看，并結(jié)合邁瑞在國內(nèi)的地位，并不算高。

3、各版塊收入成本分析

（1）生命信息與支持業(yè)務(wù)版塊，上半年?duì)I收60.21億元，同比增長12.68%，占總收入比重47.12%，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的增長，主要得益于國內(nèi)以大型公立醫(yī)院擴(kuò)容為主導(dǎo)的醫(yī)療新基建的逐步開展，建設(shè)內(nèi)容包括新建手術(shù)室、ICU病房、大型公立醫(yī)院分院區(qū)等，建設(shè)的重點(diǎn)科室包括外科、重癥醫(yī)學(xué)科、麻醉科、影像科、檢驗(yàn)科等圍繞提升手術(shù)能力的科室。另外，海外市場(chǎng)持續(xù)拓展，上半年國際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了超過400家全新高端客戶的突破，此外還有近300家已有高端客戶實(shí)現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破。第三季度，公司推出了新平臺(tái)手術(shù)床HybaseV8（CE）、HyPortR80新吊橋I型（CE/CFDA）等新產(chǎn)品，將會(huì)帶來持續(xù)的增長。

（2）體外診斷版塊，上半年?duì)I收39.62億元，同比增長30.76%，占總收入31%。主要是國內(nèi)和部分國際地區(qū)常規(guī)檢測(cè)試劑量的顯著恢復(fù)，高端熒光五分類血液細(xì)胞+CRP+SAA分析儀、高速生化分析儀、高速化學(xué)發(fā)光免疫分析儀持續(xù)實(shí)現(xiàn)客戶群突破，收購Hytest完善試劑原料布局。推出的智檢實(shí)驗(yàn)室IT方案，助力實(shí)驗(yàn)室實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化、智能化、標(biāo)準(zhǔn)化，為臨床提供更多有價(jià)值的診斷依據(jù)。第三季度，公司推出了MC-80全自動(dòng)細(xì)胞形態(tài)學(xué)分析儀、CL-8000i全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、BS-2800M全自動(dòng)生化分析儀等新產(chǎn)品。在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，主要推出了超聲綜合應(yīng)用解決方案“昆侖R7”、婦兒應(yīng)用解決方案“女媧R7”等新產(chǎn)品。完成對(duì)海肽生物及其下屬子公司100%股權(quán)收購，補(bǔ)強(qiáng)公司核心原料自研自產(chǎn)能力短板，提升核心原料自制比例，為公司的體外診斷條線全球化奠定基礎(chǔ)，也會(huì)為公司的體外診斷的營收增長注入新的動(dòng)能。

（3）醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)版塊，上半年實(shí)現(xiàn)營收26.71億元，同比增長26.87%，占總收入20.9%。恢復(fù)了高增長，主要以MX及ME為代表的高端便攜超聲在高端客戶裝機(jī)增長持續(xù)，“瑞影云++”影像云服務(wù)平臺(tái)啟動(dòng)推廣，開展相關(guān)遠(yuǎn)程產(chǎn)品的研發(fā)及布局。后疫情時(shí)代，公司將重點(diǎn)培育微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療、AED等細(xì)分賽道，同時(shí)，積極探索超高端彩超、分子診斷、骨科等種子業(yè)務(wù)。

（4）2021年上半年，三大業(yè)務(wù)毛利率均超過60%。

生命信息與支持業(yè)務(wù)毛利率67.25%，較去年同期降低2.33%；

體外診斷業(yè)務(wù)毛利率62.2%，較去年同期增加4.74%；

醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)毛利率66.83%，較去年同期降低2.04%。

4、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

由于國內(nèi)外診療活動(dòng)和常規(guī)采購的逐步恢復(fù)，超聲、血球、生化等去年受疫情影響的品種需求恢復(fù)較快。收購海肽生物后，公司IVD業(yè)務(wù)的國際化布局將加速推進(jìn)。受疫情影響，歐盟將投入數(shù)百億加強(qiáng)衛(wèi)生系統(tǒng)建設(shè)，目前邁瑞在北美、歐洲獲得了大量的訂單。由于產(chǎn)品沒有出現(xiàn)故障，加上機(jī)器上加入了很多人工智能的工具，以及有良好的售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品和服務(wù)形成了一定的認(rèn)可，大大提高了邁瑞的品牌提升。這些都將會(huì)推動(dòng)醫(yī)學(xué)影像和體外診斷兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較快增長。

5、估值

（1）假設(shè)以2020年80.18現(xiàn)金流為基數(shù)，未來1-5年增長率20%，6-8年增長率18%，9-10年增長率15%，2031年后永續(xù)增長率5%，折現(xiàn)率10%。

根據(jù)假設(shè)1，可以計(jì)算出2021年初邁瑞內(nèi)在價(jià)值為2495億元。2020年邁瑞全年的凈利潤66.58億元；每股收益5.4765；由此計(jì)算2021年年初內(nèi)在價(jià)值對(duì)應(yīng)的PE為37，合理價(jià)格為PE×每股收益=37×5.4765=202.63元；而2021年12月3日收盤時(shí)，邁瑞的收盤價(jià)為353元，高于計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值。

（2）假設(shè)以2020年80.18現(xiàn)金流為基數(shù)，未來1-5年增長率25%，6-8年增長率22%，9-10年增長率20%，2031年后永續(xù)增長率5%，折現(xiàn)率10%。

根據(jù)假設(shè)2，可以計(jì)算出2021年初邁瑞內(nèi)在價(jià)值為3502億元。2020年邁瑞全年的凈利潤66.58億元；每股收益5.4765；由此計(jì)算2021年年初內(nèi)在價(jià)值對(duì)應(yīng)的PE為52.60，合理價(jià)格為PE×每股收益=52.6×5.4765=288.06元；而2021年12月3日收盤時(shí)，邁瑞的收盤價(jià)為353元，高于計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值。

（3）假設(shè)以2020年80.18現(xiàn)金流為基數(shù)，未來十年增長率25%，2031年后永續(xù)增長率5%，折現(xiàn)率7%。

根據(jù)假設(shè)3，可以計(jì)算出2021年初邁瑞內(nèi)在價(jià)值為5036億元。2020年邁瑞全年的凈利潤66.58億元；每股收益5.4765；由此計(jì)算2021年年初內(nèi)在價(jià)值對(duì)應(yīng)的PE為75.63，合理價(jià)格為PE×每股收益=75.63×5.4765=414元；而2021年12月3日收盤時(shí)，邁瑞的收盤價(jià)為353元，低于計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值。

（4）考慮邁瑞目前持續(xù)的高增長和在國內(nèi)的龍頭地位，各業(yè)務(wù)版塊以及很多新業(yè)務(wù)都在持續(xù)布局，各個(gè)版塊的空間還很大，假設(shè)3較為適用。

04

公司優(yōu)勢(shì)

1、邁瑞具有很強(qiáng)的體系化研發(fā)創(chuàng)新能力。能滿足國內(nèi)需求，也符合海外需求。自2020年以來，公司在三大領(lǐng)域推出了一系列新產(chǎn)品，并繼續(xù)布局動(dòng)物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、骨科、AED等賽道。尤其是專門成立了動(dòng)物醫(yī)療子公司，獸用業(yè)務(wù)充分利用公司三大領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品布局，推出了獸用麻醉機(jī)、獸用超聲、獸用血液細(xì)胞分析儀等產(chǎn)品，未來公司將根據(jù)獸用市場(chǎng)臨床需求定義產(chǎn)品的研發(fā)方向，持續(xù)完善獸用產(chǎn)品在三大領(lǐng)域的布局。

2、生產(chǎn)制造能力強(qiáng)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)以提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，通過建立健全先進(jìn)的質(zhì)量管理體系、精益生產(chǎn)體系與智能制造體系來打造高品質(zhì)的醫(yī)療設(shè)備。

3、通過瑞智聯(lián)、瑞智檢、瑞影云三大解決方案，幫助醫(yī)院實(shí)現(xiàn)院內(nèi)一系列設(shè)備的數(shù)據(jù)化和智能化，通過設(shè)備的物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)病人多維數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)醫(yī)生遠(yuǎn)程診療、幫助臨床研究等完整的全科室醫(yī)療器械解決方案。

4、公司已成為美國、英國、意大利、西班牙、德國、法國等國家的領(lǐng)先醫(yī)療機(jī)構(gòu)的長期合作伙伴，并有全球深度覆蓋、專業(yè)服務(wù)的銷售體系和全方位、全時(shí)段、全過程的售后服務(wù)體系。

05

面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1、公司銷售易受到國內(nèi)、北美、歐洲、拉丁美洲等各地醫(yī)療行業(yè)政策的影響。

2、目前全球疫情形勢(shì)仍不明朗，導(dǎo)致全球性流動(dòng)受阻，各種入境限制、貨物物流運(yùn)輸限制，將對(duì)公司海外銷售、采購產(chǎn)生一定的影響。

3、公司合并報(bào)表以人民幣列報(bào)，人民幣兌美元、歐元的匯率波動(dòng)，會(huì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

4、公司經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，管理機(jī)制、人才儲(chǔ)備、市場(chǎng)開拓、合規(guī)經(jīng)營等多方面，將對(duì)公司的有效運(yùn)營和業(yè)務(wù)發(fā)展帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

5、新產(chǎn)品研發(fā)中存在的技術(shù)、成本、進(jìn)度等風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程造成不利影響，甚至導(dǎo)致新產(chǎn)品研發(fā)的失敗。

6、隨著醫(yī)療體制改革的深入推進(jìn)，以及招標(biāo)降價(jià)、分級(jí)診療、醫(yī)聯(lián)體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺(tái)，使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價(jià)壓力及趨勢(shì)，影響公司未來的盈利能力。

7、受中美貿(mào)易摩擦影響，公司出口的部分產(chǎn)品及配件被加征25%的關(guān)稅，以及海外技術(shù)引進(jìn)、人才引進(jìn)、跨境并購等方面均會(huì)帶來不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

8、公司募集資金投資項(xiàng)目會(huì)由于市場(chǎng)環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)、產(chǎn)品技術(shù)變革、市場(chǎng)開拓及銷售渠道管理出現(xiàn)疏漏及其他意外因素導(dǎo)致項(xiàng)目無法按計(jì)劃完成或無法達(dá)到預(yù)期收益，因此存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

9、跨境并購后，公司若不能對(duì)并購標(biāo)的進(jìn)行有效整合，或公司不能有效吸引或留住人才，或公司無法按預(yù)期拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，可能對(duì)公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

10、公司根據(jù)不同國家的具體情況采取不同的銷售模式，若公司不能及時(shí)提高對(duì)經(jīng)銷商的管理能力，出現(xiàn)管理混亂、違法違規(guī)等情形，可能對(duì)公司的品牌及聲譽(yù)造成負(fù)面影響，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售出現(xiàn)區(qū)域性下滑。

11、邁瑞醫(yī)療10月18日有7.17億股限售股解禁上市，解禁后，公司將實(shí)現(xiàn)全流通。解禁時(shí)的股價(jià)370元，目前360元左右，解禁對(duì)股價(jià)的影響不大。

06

集采的影響

1、安徽集采的情況

8月19日，安徽省醫(yī)藥集中采購服務(wù)中心發(fā)布《安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)臨床檢驗(yàn)試劑集中帶量采購談判議價(jià)公告》，針對(duì)全省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)腫瘤、感染疾病、心肌、激素、降鈣素原五大類23項(xiàng)產(chǎn)品帶量采購，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)以談判成功產(chǎn)品省藥采平臺(tái)上年度采購量的80%作為協(xié)議采購量，周期兩年；27日，談判議價(jià)結(jié)果公布，公司中標(biāo)14款產(chǎn)品，在全部企業(yè)中位列第二，僅次于中標(biāo)19款的雅培。公司在10項(xiàng)腫瘤產(chǎn)品中，中標(biāo)4項(xiàng)；5項(xiàng)感染病產(chǎn)品全中標(biāo)；5項(xiàng)激素測(cè)定產(chǎn)品全中標(biāo)。這三類產(chǎn)品在臨床檢驗(yàn)中占據(jù)50%以上比例，本輪集采將加速公司的產(chǎn)品進(jìn)院。

2、集采的不利影響

安徽本次集采，主要是體外診斷試劑業(yè)務(wù)中的化學(xué)發(fā)光試劑，而邁瑞醫(yī)療的體外診斷營收、毛利率增長最高。后續(xù)如果大面積推行集采，邁瑞將更多的利潤空間讓出，恐怕未來體外診斷業(yè)務(wù)毛利率與營收將有所下滑。

3、集采的有利影響

隨著集采的實(shí)施，像邁瑞這種頭部企業(yè)，可以憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、充沛的產(chǎn)能、完善的客戶覆蓋和高效的管理，將積累更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲取更多份額。也將有助于加速市場(chǎng)集中，邁瑞有機(jī)會(huì)更好的發(fā)揮綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)在安徽省醫(yī)院的發(fā)光業(yè)務(wù)滲透，爭(zhēng)取市場(chǎng)份額和品牌影響力的提升。

4、集采的未來

安徽體外診斷試劑集采經(jīng)驗(yàn)，是否會(huì)推廣至全國，目前尚不明確，但集采的范圍肯定會(huì)越來越大。2021年上半年，公司國內(nèi)收入占比59.6%，若集采推廣至全國，體外診斷試劑集采短期必然會(huì)對(duì)邁瑞醫(yī)療相關(guān)板塊業(yè)績產(chǎn)生較大影響。但邁瑞憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、充沛的產(chǎn)能、完善的客戶覆蓋和高效的管理，將積累更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，獲取更多份額，長期看對(duì)業(yè)績不會(huì)帶來較大影響。

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資本運(yùn)作情況

1、并購歷史

邁瑞的發(fā)展，靠的是研發(fā)和并購。在對(duì)并購標(biāo)的的選擇上，一是看重技術(shù)，二是看重市場(chǎng)能力。堅(jiān)持研發(fā)投入讓公司有較強(qiáng)的并購整合能力。

自2008年，公司多次成功進(jìn)行并購整合，其中海外并購是：

2008年3月并購美國 Datascope的監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)；

2013年6月并購 Zonare，獲得高端影像技術(shù)，售前售后網(wǎng)絡(luò)，并進(jìn)一步拓展了美國市場(chǎng)；

2013年9月并購Ulco，獲得Ulco在大洋洲成熟的銷售和售后服務(wù)渠道。

2021年9月22日，邁瑞一次性支付全部交易價(jià)款5.32億歐元已經(jīng)直接或間接持有 Hytest Invest Oy 及其下屬子公司100%的股權(quán)，并將納入公司合并報(bào)表范圍。HyTest在全球免疫原材料領(lǐng)域的卓越地位，收購?fù)瓿珊?，邁瑞醫(yī)療將一躍成為這一領(lǐng)域的頭部企業(yè)。

2、股權(quán)激勵(lì)

2021年8月24日公司董事會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。公司擬用于回購的資金總額為人民幣100,000萬元，回購價(jià)格不超過人民幣400.00元/股，股份回購實(shí)施期限自董事會(huì)審議通過上述回購股份方案之日起不超過12個(gè)月。股權(quán)激勵(lì)使員工能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)，最大限度地調(diào)動(dòng)員工積極性，也能夠最大限度的保持核心人員的穩(wěn)定，為公司持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。