一般情況下，如果業(yè)績不及預期，公司會低調地向投資者解釋原因，或者選擇一言不發(fā)，由投資者發(fā)泄一通后，事情自然不了了之。

通策醫(yī)療此次卻十分“耿直”，面對投資者對于公司業(yè)績的指指點點，被雪球官方身份認證為通策醫(yī)療董事長呂建明的賬號與網(wǎng)友開啟了“互懟”模式。其結果是，通策醫(yī)療在三個交易日兩度跌停，并因與投資者的互懟而登上熱搜榜。

禍起增速下滑

10月14日、15日，通策醫(yī)療突遭兩個跌停，主要原因是10月14日晚間通策醫(yī)療發(fā)布了前三季度業(yè)績公告，公司前三季度營業(yè)收入21.36億元，同比增長44.16%，凈利潤6.2億元，同比增長55.09%。

就第三季度而言，通策醫(yī)療營業(yè)收入8.19億元，同比增長12.44%，凈利潤2.69億元，同比增長5.88%。這份業(yè)績單看上去十分不錯，但對比來看，公司增長明顯在三季度放緩了，因為今年半年報時，通策醫(yī)療凈利潤增幅高達141.16%。

在15日晚間通策醫(yī)療發(fā)布的異常波動公告中，公司解釋了經營情況變化的原因。一是業(yè)績方面，主要是因2020年一季度，受新冠疫情影響，客戶就診需求在二、三季度釋放，2020年三季度單季度同比基數(shù)較高；二是行業(yè)上有可能參與“集中采購”，2021年9月，市場就種植牙集采等事項大范圍討論，客戶種植需求有觀望、推遲就診現(xiàn)象。

然而在上市公司發(fā)布公告前，通策醫(yī)療的董事長已經與投資者們在網(wǎng)上吵成一片，甚至事情不斷發(fā)酵下，在10月18日登上百度熱搜榜第五位。

通策醫(yī)療的業(yè)績變化，不過是這場爭吵的導火索，真正矛盾聚焦于有投資者指責通策醫(yī)療是“殺豬盤”。公司在14日晚才公布三季報數(shù)據(jù)，而當天交易時段股價就在毫無公開消息的情況下跌停了。

針對網(wǎng)友稱“通策醫(yī)療股票是股市殺豬的最好題材”，呂建明不僅稱投資者買通策醫(yī)療的股票是對他們的恥辱，而且表示“我們這么好的成績，泄露了漲停才對！”。

面對“業(yè)績?yōu)楹螘崆靶孤丁钡馁|疑，呂建明的回復顯然只會火上澆油，正是這種拱火的回應，導致通策醫(yī)療的投資者關系瞬間燎原，各個投資者互動平臺都成為了通策醫(yī)療的“火場”。

捅了“馬蜂窩”的通策醫(yī)療董事長，目前已經注銷了雪球的賬號，這位董事長雖然在業(yè)務上是一把好手，把公司管理得蒸蒸日上，但作為一家公眾公司，他的應對并不巧妙。

集采干擾并未消除

能有底氣和中小投資者“懟”，也是因為通策醫(yī)療的業(yè)績和股價表現(xiàn)十分“硬氣”。通策醫(yī)療1996年在上交所上市，公司目前擁有已營業(yè)口腔醫(yī)療機構50余家，因為業(yè)績長年持續(xù)增長和股價的聯(lián)動，被市場稱為“牙茅”。

在營收方面，公司從2006年剛過兩千萬元的營收，在2020年已經做到20多億元，14年時間增長了100倍，凈利潤更是在14年時間里增長了超過400倍。

與此同時，通策醫(yī)療的股價也在近幾年被市場發(fā)現(xiàn)而獲得追捧，尤其是2017公司業(yè)績快速做大后，股價也開始翻倍上漲，2017年至今通策醫(yī)療的股價漲幅達到820%。

假設真如通策醫(yī)療解釋的那樣，今年第三季度業(yè)績增速放緩是受去年同期疫情影響帶來的業(yè)績變化，那么其業(yè)績高增長并未結束，實際上，天風證券等券商也第一時間發(fā)布了對三季報分析，繼續(xù)給予“買入”評級。

然而到了投資人那里就不是那么回事了。能夠在通策醫(yī)療未公布三季報前，就獲得公司業(yè)績動態(tài)，且砸下大單把通策醫(yī)療打到跌停，顯然不是普通中小投資者能夠做到的手筆。10月14日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當天賣出前五占總成交比例的四分之一。

機構間的分歧在今年三季報中也已經表現(xiàn)出來，張坤管理的易方達中小盤混合型基金三季度從通策醫(yī)療撤出，嘉實新興產業(yè)型證券投資基金持股也進一步下降，香港中央結算有限公司從二季度的第三大股東退居第五大股東。

而在增倉上，葛蘭旗下管理的中歐醫(yī)療健康混合型基金則重倉通策醫(yī)療成為第三大股東，私募高毅資產持股353.85萬股，相比二季度加倉了30.03%。

讓機構投資人面對業(yè)績牛股通策醫(yī)療產生猶豫的因素，不僅僅是波動的三季度業(yè)績，更源于集采的未知影響。通策醫(yī)療作為國內口腔醫(yī)療服務的龍頭，其營收主要來自浙江省本地市場，但前段時間寧波市建立種植牙的醫(yī)保目錄，引起市場對于種植牙集采的猜想，由于國內大部分地區(qū)暫未將種植牙納入醫(yī)保內，也導致種植牙的價格十分不透明，將此類診療納入集采和醫(yī)保的呼聲也日漸高漲。

通策醫(yī)療此前發(fā)布的公告稱，種植體集采對以提供口腔醫(yī)療服務為主的上市公司而言是機遇并非危機，公司將積極通過共同富裕的行動，推動通策高中低口腔超市的概念，增加低價種植項目，促進公司在低價種植市場的占有率。

顯然，通策醫(yī)療也清楚，一但種植牙納入醫(yī)保，將會給公司帶來一定的業(yè)績波動，所以多次向市場發(fā)出對于集采影響的判斷。然而這種困擾并未消除，而當公司三季度業(yè)績在多種因素下不及市場預期后，就加大了投資者對于通策醫(yī)療高風險的恐慌，進而引發(fā)了公司股價的“雪崩”。

通策醫(yī)療此時沒有想著如何紓解投資者的情緒，向市場傳達公司業(yè)績和經營情況的積極信息，反而由董事長出面對投資者冷嘲熱諷。