《投資者網(wǎng)》向勁靜

近日，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司（下稱“邁瑞醫(yī)療”，300760.SZ）火了。

10月份，A股有117家上市公司的限售股面臨解禁，合計解禁量約為161億股，解禁規(guī)模超4800億元。其中，邁瑞醫(yī)療的解禁規(guī)模、解禁比例均居首，解禁市值超過2700億元，涉及規(guī)模為年底前最高。

除此之外，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年前三季度有2506家A股公司公開了投資者關(guān)系活動記錄。其中，最熱門標(biāo)的依舊歸屬于醫(yī)療白馬股邁瑞醫(yī)療。從2020年開始，邁瑞醫(yī)療便超越?？低暎蔀槭艿阶疃鄼C(jī)構(gòu)調(diào)研的A股公司。解禁之后的邁瑞醫(yī)療，會有哪些變化？

龐大的解禁市值

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月A股將有190家公司面臨限售股解禁，為今年內(nèi)解禁公司數(shù)量最少的一個月，不過10月解禁的總市值卻接近4800億元。

尤其值得注意的是，本月解禁規(guī)模最大的公司為A股醫(yī)療器械行業(yè)“市值一哥”邁瑞醫(yī)療，目前總股本12.16億股，總市值約4500億元。根據(jù)計劃，10月18日，邁瑞醫(yī)療的解禁股數(shù)將達(dá)7.17億股，占總股本的比例為58.9%，解禁市值高達(dá)2761億元。

而如果按10月15日收盤價378.03元計算，本次解禁市值達(dá)到2709億。10月18日當(dāng)天，邁瑞醫(yī)療股價下跌2.12%。

邁瑞醫(yī)療此次解禁共涉及四位股東，分別為Smartco Development Limited、Magnifice (HK) Limited、珠海睿隆管理咨詢合伙企業(yè)和珠海睿福投資咨詢合伙企業(yè)。具體來看，其解禁數(shù)量分別為3.27億股、2.97億股、4733.65萬股和4519.72萬股。其中前兩家股東合計持有邁瑞醫(yī)療51.33%的股份，分別由公司董事長李西廷、董事徐航控制，減持壓力相對較小。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年9月下旬以來，國金證券、華創(chuàng)證券、首創(chuàng)證券分別給公司買入或者增持的評級。其中華創(chuàng)證券在9月23日發(fā)布的研報中，對邁瑞醫(yī)療給出的目標(biāo)價為592.5元。以9月30日公司385.42元的收盤價計算，還需上漲超50%才能實現(xiàn)這一目標(biāo)價。

集采帶來短期壓力

自今年下半年以來，受市場因素和集采風(fēng)波等影響，截至10月18日晚收盤，邁瑞醫(yī)療股價7月以來累計已下跌22.92%，較最高點502元計算則累計下跌26.29%，市值蒸發(fā)1600億元。

早前，隨著醫(yī)療體制改革的深入推進(jìn)，部分省份或地區(qū)招標(biāo)降價、分級診療、醫(yī)聯(lián)體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫(yī)療器械行業(yè)面臨一定降價壓力及趨勢。

10月8日，邁瑞醫(yī)療在《投資者關(guān)系活動記錄表》中披露，在與南京市醫(yī)保局進(jìn)行“整體性價格談判”后，其產(chǎn)品整體降價35.51%。

邁瑞醫(yī)療稱，9月29日下午，南京市醫(yī)保局組織南京地區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)聯(lián)盟與邁瑞開展整體性價格談判，談判產(chǎn)品包括體外診斷試劑（IVD）、部分骨科耗材兩大類。

10月12日，南京市醫(yī)保局在官網(wǎng)上稱：“邁瑞公司作為國家發(fā)改委公布的《發(fā)明專利擁有量前50名企業(yè)》中唯一上榜的醫(yī)療器械企業(yè)，一直高投入進(jìn)行研發(fā)，其產(chǎn)品臨床認(rèn)可度高，品質(zhì)優(yōu)秀，市場占有率大?！?/p>

“此次醫(yī)保部門通過組織企業(yè)整體談判，將企業(yè)全線產(chǎn)品整體‘打包’，一次囊括上千個產(chǎn)品，促進(jìn)醫(yī)院降本增效，降低參保群眾的醫(yī)療費用，同時通過量價掛鉤，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)合理降價，保護(hù)企業(yè)合理利潤，有利于國內(nèi)科研創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)一步自主創(chuàng)新，助力民族工業(yè)在高端醫(yī)用耗材領(lǐng)域自立自強(qiáng)?！蹦暇┦嗅t(yī)保局進(jìn)一步表示。

值得注意的是，在此前一個月，安徽省也宣布省醫(yī)藥聯(lián)合采購辦公室代表安徽全省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，組織開展臨床檢驗試劑集中帶量采購談判議價。其中，組織全省IVD集采，邁瑞醫(yī)療14個品種入選。市場認(rèn)為IVD集采可能會從安徽推廣到全國，導(dǎo)致邁瑞醫(yī)療的股價在8月20日跌出最新低276.31元/股，市值單日蒸發(fā)近700億元。

就安徽集采來說，邁瑞醫(yī)療多個產(chǎn)品中標(biāo)，相較外企，或?qū)⒆尪沙龈嗟睦麧櫩臻g，恐怕未來體外診斷業(yè)務(wù)毛利率與營收將有所下滑。雖然說集采中標(biāo)有望推進(jìn)化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域的國產(chǎn)替代進(jìn)程，加速產(chǎn)品入院。但另一方面，據(jù)多家藥械企業(yè)的財報數(shù)據(jù)，在短期內(nèi)，集采中標(biāo)都將帶來虧損。