根據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，" 當(dāng)代年輕人一根頭發(fā) 25 塊，如果你脫發(fā)面積大，那么你植發(fā)的費(fèi)用可以抵得上一套房的首付。"

盡管看似不可思議，但 " 一頭秀發(fā)一套房 "" 一口牙一輛寶馬 " 的故事卻切切實(shí)實(shí)的發(fā)生在我們身邊。也有不少年輕人為了 " 顏值 "，選擇去植發(fā)，甚至 " 貸款 " 植發(fā)。

年輕人對于頭發(fā)的重視也催生了一家 IPO 企業(yè)—— 雍禾醫(yī)療，這家九成營收依靠植發(fā)業(yè)務(wù)的公司日前向港交所遞交招股書。若闖關(guān)成功，將成為 " 植發(fā)第一股 "。

招股書顯示，雍禾醫(yī)療是中國最大的專門提供一站式毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)療集團(tuán)，在中國 50 個城市擁有 51 家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，截至 2020 年的市占率是 10.5%。

那么，雍禾醫(yī)療為什么能率先上市？在激烈的競爭格局下，雍禾醫(yī)療又該如何破局呢？

本文主要分析以下三個問題：

1、" 頭上功夫 " 盤子有多大？

2、連鎖植發(fā)的競爭格局如何？

3、雍禾醫(yī)療的壁壘是什么？

" 頭上功夫 " 盤子有多大？

一般來說，脫發(fā)分為七個等級：

脫發(fā) 1-2 級頭發(fā)表現(xiàn)出健康狀態(tài)；

3 級開始表現(xiàn)出脫發(fā)癥狀，該階段主要通過洗護(hù)產(chǎn)品對頭發(fā)進(jìn)行保護(hù)；

4-5 級為脫發(fā)中期階段，該階段通過使用藥物治療能夠有效緩解脫發(fā)；

6-7 級為脫發(fā)嚴(yán)重階段，通常在 7 階段毛囊已經(jīng)完全萎縮，藥物治療無法生效，患者需要通過植發(fā)手術(shù)來改善頭部情況。

圖片來源：百度

根據(jù)雍禾醫(yī)療招股書顯示，中國脫發(fā)人群超過 2.5 億人次，平均每 6 人中就有 1 人脫發(fā)。男性較為容易患雄激素性脫發(fā)，患病率約為 21.3%，女性患病率相對較低約為 6%。

另據(jù)阿里巴巴搜集的用戶數(shù)據(jù)，76% 在網(wǎng)絡(luò)零售平臺上搜索 " 脫發(fā) " 關(guān)鍵詞的用戶為男性，可見男性是脫發(fā) " 重災(zāi)區(qū) "。

CBNData 數(shù)據(jù)顯示，脫發(fā)男性數(shù)量約為女性兩倍，而搜索脫發(fā)關(guān)鍵詞用戶數(shù)量男性是女性三倍，男性對于脫發(fā)關(guān)注程度相比于女性要更高，對于治療脫發(fā)的意愿也更高。

盡管植發(fā)需求越來越剛性，但現(xiàn)階段市場滲透率仍較低。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2020 年植發(fā)市場規(guī)模為 134 億元，以 2.5 萬元客單價計(jì)算，植發(fā)人群僅 53.6 萬人次，2.5 億脫發(fā)人次中的滲透率僅 0.21%， 2030 年 756 億的市場規(guī)模對應(yīng)的滲透率僅為 1.21%，滲透率仍較低。

另據(jù)企查查數(shù)據(jù)，我國現(xiàn)存 1104 家植發(fā)相關(guān)企業(yè)，其中廣東以 175 家位列第一，貴州、云南緊跟其后。從注冊量趨勢來看，2019 年新增 176 家，2020 年新增 169 家，今年 1-5 月新增 80 家。從相關(guān)專利數(shù)量來看，目前我國治療脫發(fā)的專利已達(dá) 1990 項(xiàng)，其中發(fā)明專利數(shù)量最多，共 1853 條，占比 93%。

由此可見，在植發(fā)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的同時，整個行業(yè)也呈現(xiàn)出較為分散的競爭態(tài)勢。

目前，該領(lǐng)域的主要玩家包括民營植發(fā)機(jī)構(gòu)、公立醫(yī)院及美容服務(wù)提供商的植發(fā)部門三大類。

其中，地方性非連鎖?？浦舶l(fā)機(jī)構(gòu)因其龐大的數(shù)量大約占據(jù)中國植發(fā)市場 45.6％的份額；

大型連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)大約占據(jù) 23.9％；

綜合類醫(yī)美機(jī)構(gòu)的植發(fā)科室大約占據(jù) 15.7％的市場份額；

公立醫(yī)院的植發(fā)科則大約占據(jù)剩余 14.8％的市場份額。

另一方面，植發(fā)行業(yè)綜合營銷成本占比達(dá) 30%-40%，且線上的營銷成本略高于線下。用戶獲取信息渠道主要依賴于搜索引擎，當(dāng)下小紅書、抖音等平臺的普及有利于對消費(fèi)者進(jìn)行植發(fā)教育，整體來看線上營銷定位精準(zhǔn)人群，轉(zhuǎn)化率較高。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，線上廣告投入占植發(fā)機(jī)構(gòu)總投入的 70% 左右，其中搜索類網(wǎng)站占比達(dá) 60%。

線下廣告投放包括品牌類和轉(zhuǎn)化類廣告，車體廣告、電梯廣告主打效果，在消費(fèi)者心中產(chǎn)品對植發(fā)機(jī)構(gòu)的認(rèn)知，而車廂內(nèi)的廣告通過消費(fèi)者停留時間的增加，主打消費(fèi)者的轉(zhuǎn)化，曝光人群較廣，有利于提升品牌的知名度。雍禾醫(yī)療 2020 年?duì)I銷費(fèi)用率達(dá) 48%，行業(yè)初期教育階段，營銷投放行業(yè)領(lǐng)先。

但眾所周知，隨著獲客成本的增加，營銷 " 是良藥也是毒藥 "，這一點(diǎn)在之前的多個領(lǐng)域都有所證明。植發(fā)行業(yè)快速發(fā)展前提下，頭部機(jī)構(gòu)通過營銷投入搶占市占率，但若僅執(zhí)著于廣告投放而不注重產(chǎn)品和技術(shù)的升級，將不利于長期發(fā)展。

連鎖植發(fā)的競爭格局如何？

當(dāng)前國內(nèi)連鎖型植發(fā)機(jī)構(gòu)已出現(xiàn)雍禾醫(yī)療、碧蓮盛、大麥植發(fā)、新生植發(fā)四大龍頭企業(yè)，根據(jù)雍禾醫(yī)療招股說明書披露，2020 年四家機(jī)構(gòu)的市場占有率分別為 10.5%、5.3%、 4.5%、3.6%，累計(jì)占比約 24%。

資料顯示，四大龍頭植發(fā)機(jī)構(gòu)基本在 2000 年前后成立，20 年發(fā)展之路見證植發(fā)市場從幼稚走向高速發(fā)展，隨之而來的是技術(shù)的進(jìn)步、滲透率提升、市場空間擴(kuò)容。

在技術(shù)層面，各公司植發(fā)技術(shù)路線各有側(cè)重，相同技術(shù)價格基本保持在接近水平。

現(xiàn)在市場上廣泛使用的 FUE 技術(shù)在各家植發(fā)機(jī)構(gòu)定價基本相當(dāng)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)均在 10-20 元之間。

雍禾醫(yī)療主打的 FUE 技術(shù)修復(fù)發(fā)際線價格為每毛囊單位 10 元，LATTICE 點(diǎn)陣加密技術(shù)每毛囊 20 元；

碧蓮盛植發(fā)際線價格在每毛囊單位 12 元，發(fā)縫加密每毛囊 18 元；

大麥植發(fā)的 FUE3.0 技術(shù)每毛囊單位 10 元，微針植發(fā)每毛囊 13 元；

新生植發(fā)無痕植發(fā)技術(shù)每毛囊 13.3 元。

較為新興的不剃發(fā)技術(shù)價格在 40 元以上，雍禾為每毛囊 40 元，大麥分層和完全不剃發(fā)技術(shù)分別定價每毛囊 16 元和 58 元，新生每毛囊 50 元，碧蓮盛作為首先研發(fā)出不剃發(fā)技術(shù)的機(jī)構(gòu)定價每毛囊 60 元。

可見相同技術(shù)下不同品牌間定價基本保持在一定區(qū)間內(nèi)，根據(jù)技術(shù)優(yōu)化程度每毛囊定價波動水平在 10 元左右，如雍禾的點(diǎn)陣加密技術(shù)在 FUE 技術(shù)中較為先進(jìn)，定價達(dá)到每毛囊 20 元，相比于普通 FUE 高 10 元，與其他品牌同類產(chǎn)品相比定價也略高。