據(jù) IPO 早知道消息，河北泰能醫(yī)療用品科技集團(tuán)股份有限公司（下稱 " 泰能醫(yī)療 "）日前向港交所遞交上市申請(qǐng)，國泰君安國際為保薦人。

目前中國防護(hù)手套生產(chǎn)商已有多家上市，包括：英科醫(yī)療（300677.SZ）市值 436 億元、藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）市值 207 億元，中紅醫(yī)療（300981.SZ）市值為 183 億元。

泰能醫(yī)療或?qū)⒊蔀槲覈谒募乙淮涡越】捣雷o(hù)產(chǎn)品行業(yè)上市公司。就境外上市而言，泰能醫(yī)療則有望成為 " 防護(hù)手套第一股 "。

泰能醫(yī)療的主要產(chǎn)品包括一次性丁腈手套和 PVC 手套，丁腈手套售價(jià)更高，在中國的市場(chǎng)份額為 7.4%。據(jù)弗若斯特沙利文，按 2020 年收入計(jì)，泰能醫(yī)療是中國第五大一次性手套和第五大一次性丁腈手套制造商，并且過半的產(chǎn)品銷往北美、歐洲、亞洲及其他大洲的 60 多個(gè)國家和地區(qū)，2018 至 2020 年服務(wù)的客戶數(shù)量分別為 150、150 和 450 家。

來源：弗若斯特沙利文

產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)高，獲國內(nèi)外政府機(jī)構(gòu)認(rèn)可

丁腈手套及 PVC 手套被廣泛用于醫(yī)療護(hù)理、臨床檢驗(yàn)、化工、電子、食品加工行業(yè)中。而丁腈手套性能好、安全度高，市場(chǎng)廣闊，是未來發(fā)展的主流方向。

泰能醫(yī)療丁腈手套及PVC手套的生產(chǎn)良品率超過99%，均高于中國行業(yè)平均的95%至97%。泰能醫(yī)療可生產(chǎn)單支重量?jī)H為2.2克的超薄防護(hù)手套，為中國最高級(jí)別的生產(chǎn)難度。并且 2020 年，就設(shè)施區(qū)域而言，泰能醫(yī)療擁有中國最大的無塵車間以加工丁腈手套，此無塵車間符合 ISO 14644 – 1 4 級(jí)（相當(dāng)于 FED-STD-209E 10 級(jí)）的空氣凈化標(biāo)準(zhǔn)。

泰能醫(yī)療產(chǎn)品質(zhì)量已獲得國內(nèi)外市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，其產(chǎn)品獲得了美國 FDA 頒發(fā)的抗化療的認(rèn)證資質(zhì)，是全球九家取得該資質(zhì)的中國制造商之一。泰能醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)品也獲得了美國、日本及歐盟的監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的食品級(jí)產(chǎn)品認(rèn)證。

COVID-19 爆發(fā)后，泰能醫(yī)療是河北省一家被列入由中國財(cái)政部在全國范圍內(nèi)發(fā)起及組織，并在各省進(jìn)行宣傳的疫情防控重點(diǎn)保障企業(yè)名單的手套生產(chǎn)企業(yè)。

泰能醫(yī)療的產(chǎn)品還被納入美國艾奧瓦州的政府采購名錄，且獲授權(quán)擔(dān)任加拿大魁北克省政府獲授權(quán)醫(yī)療產(chǎn)品采購機(jī)構(gòu)的供應(yīng)商。這也意味著政府的認(rèn)可將幫助其拓展國外市場(chǎng)的更多客戶。

疫情期間抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大

2018 至 2020 年，泰能醫(yī)療收入分別為 2.09 億元、2.20 億元和 13.08 億元，2019 與 2020 年同比增速為 5.3% 和 494.2%；毛利從 2018 年的 1380 萬元提升 129.0% 至 2019 年的 3160 萬元，2020 年提升 2,475.0% 至 8.14 億元。2018 至 2020 銷售毛利率 6.6%、14.4% 及 62.2%，2020 年大幅提高。

在疫情期間，雖然手套訂單量快速上升，泰能醫(yī)療依然能夠抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，保證產(chǎn)品的及時(shí)供應(yīng)，主要是由于足夠穩(wěn)定且持續(xù)的產(chǎn)能能力。截至 2020 年 12 月 31 日，泰能醫(yī)療已有 4 條丁腈手套單模生產(chǎn)線及 8 條丁腈手套雙模生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約為 26 億只，還有 10 條 PVC 手套單模生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到約 14 億只。由 2020 年 12 月 31 日至最后實(shí)際可行日期，泰能醫(yī)療新完成建設(shè)一條丁腈手套單模生產(chǎn)線及兩條丁腈手套雙模生產(chǎn)線，總年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為約 8 億只。

另外，截至最后實(shí)際可行日期，泰能醫(yī)療正在建設(shè)兩條丁腈手套單模生產(chǎn)線及 10 條丁腈手套雙模生產(chǎn)線，總年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約 33 億只，以及 20 條 PVC 手套單模生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約為 36 億只。預(yù)計(jì)以上生產(chǎn)線的建設(shè)將于 2021 年年末完成。

與 PVC 手套相比，丁腈手套對(duì)于生產(chǎn)線設(shè)備、原材料配方和生產(chǎn)工藝有更高門檻。防護(hù)手套生產(chǎn)線平均建設(shè)周期一般為 12 個(gè)月以上，而泰能醫(yī)療即將于2021年投產(chǎn)的丁腈手套生產(chǎn)線的建設(shè)期約為5至6個(gè)月，能更好地跟上市場(chǎng)需求。

泰能醫(yī)療還計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大丁腈手套產(chǎn)能，將在河北省衡水市建設(shè)一個(gè)新丁腈手套生產(chǎn)基地，第一期安裝 8 條丁腈手套雙模生產(chǎn)線，而第二期則再安裝 8 條丁腈手套雙模生產(chǎn)線，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為 24 億只及 24 億只。預(yù)計(jì)新丁腈手套生產(chǎn)設(shè)施的第一期建設(shè)將于 2022 年第三季度末完成，而第二期則將于 2022 年年末完成。在上述所有生產(chǎn)線于2022年年末建成后，泰能醫(yī)療的丁腈手套及PVC手套的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將會(huì)分別達(dá)到每年115億只及50億只。

此外，疫情出現(xiàn)后，泰能醫(yī)療自有品牌的銷售額在 2020 年出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，通過建立與整合銷售網(wǎng)絡(luò)提高了公司作為個(gè)人手部防護(hù)解決方案供應(yīng)商的品牌知名度，提高了市場(chǎng)份額。

防護(hù)手套尤其是丁腈手套需求量還將持續(xù)增加

在疫情防控的推動(dòng)下，防護(hù)手套的需求量仍將保持較高增速。發(fā)展中國家一次性手套使用量較發(fā)展中國家用量有一定上升趨勢(shì)，如 2020 年中國人均一次性手套使用量均值為 9 只，而美國人均手套使用量為 300 只。

眾多國家也開始訂立醫(yī)療器材儲(chǔ)存準(zhǔn)則，防止出現(xiàn) COVID-19 爆發(fā)初期多國出現(xiàn)的口罩、手套及其他防護(hù)裝備短缺的狀況，將在 COVID-19 疫情結(jié)束后為一次性手套提供更多持續(xù)需求。

來源：弗若斯特沙利文，招股書

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，一次性手套未來五年很可能沒有過剩產(chǎn)能。各手套廠商因過剩產(chǎn)能而面臨需求量減少的威脅較小，而擴(kuò)大產(chǎn)能更有利于幫助廠商吸引訂單量大的國內(nèi)外客戶。

資料顯示，丁腈手套未來在一次性手套中的增速將最為強(qiáng)勁。據(jù)弗若斯特沙利文，由于丁腈手套性能提升及乳膠手套中含有易致敏物質(zhì)，后者已開始被丁腈手套替代。此外，據(jù)中國塑協(xié)和馬來西亞手套行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)分析，疫情前 PVC 手套年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為 3%，而丁腈手套年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為 8-10%。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，從 2016 年至 2020 年，丁腈手套的全球銷售量從 2016 年的 1,185 億只增長(zhǎng)至 2020 年的 2,238 億只，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 17.2%，而預(yù)計(jì) 2020 年至 2025 年丁晴手套繼續(xù)保持高增速，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 16.2%。至 2020 年，丁腈手套的全球一次性手套市場(chǎng)份額（按收入計(jì)）最大，約占 50.0%。且基于丁腈手套較快的增速，預(yù)計(jì) 2021 年市場(chǎng)份額將上升至約 54.4%。