堃博醫(yī)療控股有限公司（以下簡稱“堃博醫(yī)療”，HK:02216）在港交所上市，發(fā)行價為18.7港元/股，募資凈額為15.52億港元。上市首日，堃博醫(yī)療便跌破發(fā)行價。

堃博醫(yī)療以18.00港元/股的價格開盤，較發(fā)行價略低3.74個百分點(diǎn)。截至收盤，每股跌至15.00港元，跌幅接近20%（19.79%）；市值約為78.84億港元，較IPO時的98.36億港元減少約20億港元。

值得一提的是，堃博醫(yī)療在本次IPO中引進(jìn)瑞銀基金、清池資本、雪湖資本、鼎暉投資、Summer Capital、Springhill Fund、Artisan、Valliance、Exome等10家基石投資者認(rèn)購，合計9100萬美元。

這也意味著，10家參與認(rèn)購堃博醫(yī)療的基石投資者均已經(jīng)浮虧，賬面虧損合計約為1800萬美元（約合人民幣1.16億元）。其中，清池資本已經(jīng)在2020年參與了堃博醫(yī)療的C輪融資。

IPO前，啟明創(chuàng)投為堃博醫(yī)療最大外部股東，其通過QM12持股21.20%。同時，堃博醫(yī)療董事訾振軍通過BBL、德諾醫(yī)療等持股29.86%，Intuitive Surgical持股6.08%，方源資本持股5.53%，清池資本持股4.88%。

資料顯示，堃博醫(yī)療是一家專注于肺部疾病診療技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售基于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)全肺導(dǎo)航技術(shù)平臺的肺癌、慢阻肺等肺部疾病精準(zhǔn)微創(chuàng)介入診療產(chǎn)品。

根據(jù)招股書，堃博醫(yī)療的核心產(chǎn)品是InterVapor及RF-II。截至最后實(shí)際可行日期，堃博醫(yī)療分別擁有132項(xiàng)和60項(xiàng)有關(guān)InterVapor和RF-II有的專利和專利申請。

弗若斯特沙利文資料顯示，InterVapor系統(tǒng)是世界上第一個，也是唯一一個用于治療慢性阻塞性肺病及肺癌等肺病的熱蒸汽能量消融系統(tǒng)。

截至2018年、2019年及2020年止年度，按銷量計算，堃博醫(yī)療在中國介入呼吸病學(xué)導(dǎo)航設(shè)備市場位列第一，市場份額為43.2%；按銷售收入計算則位列第二，市場份額為37.5%。

堃博醫(yī)療CEO湛國威表示，“香港上市是堃博醫(yī)療發(fā)展的一個重要里程碑和新起點(diǎn)。堃博醫(yī)療將持續(xù)高速推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品快速迭代，進(jìn)一步加強(qiáng)我們和全球KOL從創(chuàng)新概念到產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)推廣的全面緊密合作；培育市場需求繼續(xù)促進(jìn)產(chǎn)品的全球商業(yè)化；增加人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)方面的投入，以升級和優(yōu)化肺病患者的解決方案。”

湛國威介紹稱，“堃博醫(yī)療作為醫(yī)療企業(yè)，我們要在人類克服疾病的漫漫征程中，承擔(dān)起我們的企業(yè)職責(zé)，心系醫(yī)生和患者，做創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)和解決方案的傳播者?！?/p>

綜合來看，堃博醫(yī)療已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一定的商業(yè)化。不過，其營收規(guī)模在2020年則同比大幅下滑，相對減少59.63%。而在2021年以來，堃博醫(yī)療的營收則實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。

招股書顯示，2019年、2020年以及2021前4個月，堃博醫(yī)療的收入分別為約807.2萬美元、325.9萬美元以及158.7萬美元，凈虧損分別為3255.1萬美元、4878.6萬美元以及1378.3萬美元。

非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下，堃博醫(yī)療2019年、2020年經(jīng)調(diào)整后的凈虧損分別為1750.6萬美元、1905.8萬美元。2021年前4個月，其調(diào)整后的凈虧損為789.0萬美元，2020年同期為虧損630.3萬美元。

對此，堃博醫(yī)療解釋稱，雖然自2009年以來公司已商業(yè)化若干產(chǎn)品，但由于該公司持續(xù)進(jìn)行全球商業(yè)化活動，同時對候選產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)投資，導(dǎo)致其產(chǎn)生凈虧損。

除了堃博醫(yī)療外，近期在港交所掛牌上市的多家醫(yī)療器械類公司也多數(shù)處于虧損狀態(tài)，其中包括2021年8月20日上市的心瑋醫(yī)療-B（HK:06609）、8月24日上市的先瑞達(dá)醫(yī)療-B（HK:06669）等。

與堃博醫(yī)療相同的是，心瑋醫(yī)療、先瑞達(dá)醫(yī)療和騰盛博藥、科濟(jì)藥業(yè)等也均在上市首日跌破發(fā)行價。截至9月24日，心瑋醫(yī)療的股價累計跌幅已經(jīng)達(dá)到44.27%，先瑞達(dá)醫(yī)療的累計跌幅為37.90%，而騰盛博藥、科濟(jì)藥業(yè)則高于發(fā)行價。