國泰君安研報(bào)指出：1）醫(yī)療設(shè)備院內(nèi)招標(biāo)有望回暖，院外國產(chǎn)加速滲透。院內(nèi)設(shè)備在經(jīng)歷脈沖式采購、行業(yè)整頓、設(shè)備更新延遲推進(jìn)后業(yè)績承壓，考慮醫(yī)院診療活動逐步恢復(fù)、財(cái)政資金進(jìn)一步落實(shí)，充足的現(xiàn)金流有望支持設(shè)備購買。設(shè)備更新招標(biāo)體量近期上升明顯，2025年有望逐步在報(bào)表中體現(xiàn)。家用醫(yī)療器械公司逐步走出疫情基數(shù)，進(jìn)入正常增長軌道，站在老齡化起點(diǎn)，國產(chǎn)廠商有望憑借中國制造優(yōu)勢，降低產(chǎn)品價(jià)格帶，促進(jìn)滲透率提升。院外為大市場小品類，把握滲透率較低的大單品、把握具備品牌知名度及渠道優(yōu)勢的平臺型公司。2）對標(biāo)超越，空間廣闊大有可為。設(shè)備創(chuàng)新進(jìn)入下半程，中低端紅海市場競爭激烈，通過創(chuàng)新進(jìn)入高端藍(lán)海市場方可長足發(fā)展，國內(nèi)優(yōu)秀公司強(qiáng)者恒強(qiáng)，基于自身特點(diǎn)通過自主研發(fā)及收并購的方式進(jìn)行平臺化管線布局，研發(fā)/制造/渠道/品牌協(xié)同助力新管線快速放量。3）出海早期，模式多樣穩(wěn)步向前。國內(nèi)醫(yī)療設(shè)備公司尚處于出海早期階段，在發(fā)展中國家通過性價(jià)比搶占份額，歐美高等級醫(yī)院亦可通過高端產(chǎn)品逐步突破，空間廣闊。從粗放的經(jīng)銷模式，到并購當(dāng)?shù)厍?建立本土直銷團(tuán)隊(duì)，出海有望成規(guī)模拉動業(yè)績增長。海外下游庫存依次見底，亦為ODM等公司業(yè)績增長提供保障。