醫(yī)療器械行業(yè)上半年經(jīng)營成果一一出爐，國內(nèi)醫(yī)械龍頭邁瑞醫(yī)療(300760,股吧)（300760.SZ）繼續(xù)交出了一份優(yōu)異的成績單。公司8月25日晚間發(fā)布的2021年半年報(bào)顯示，上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.78億元，同比增長20.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤43.44億元，同比增長25.79%。

今年上半年，隨著國內(nèi)和部分國際地區(qū)常規(guī)診療活動(dòng)的逐漸恢復(fù)，邁瑞醫(yī)療的體外診斷業(yè)務(wù)及醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)恢復(fù)了高增長狀態(tài)，其中體外診斷業(yè)務(wù)同比增長30.76%，醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)同比增長26.87 %。值得注意的是，生命信息與支持業(yè)務(wù)在2020年因?yàn)橐咔楸l(fā)的需求實(shí)現(xiàn)了高速增長，在高基數(shù)之下，2021年同期仍然保持了雙位數(shù)增長，增速達(dá)12.68%。

在主營產(chǎn)品保持良好增勢的同時(shí)，《紅周刊(博客,微博)》關(guān)注到，邁瑞醫(yī)療的海外業(yè)務(wù)拓展加快，報(bào)告期內(nèi)，公司在海外全新突破了超過400家高端客戶，其中歐洲100家，新興市場國家超過300家，海外市場開拓的基本面持續(xù)向好。

值得一提的是，回購公告也隨中報(bào)同時(shí)公布，公司擬斥資10億元回購公司股份，回購價(jià)格不超過400元/股。而根據(jù)邁瑞醫(yī)療披露回購股份事項(xiàng)前（8月25日）的前十名股東名單，與二季度末披露的數(shù)據(jù)相比，北向資金持股比例由6.72%上升至8.07%，知名基金經(jīng)理劉彥春所管理的景順長城新興、景順長城鼎益混對其持股數(shù)量也有提升，或反映了市場及管理層對于公司前景的看好。

出海加速 高端客戶繼續(xù)取得突破

邁瑞醫(yī)療是國內(nèi)最大、全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商，主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像，擁有國內(nèi)同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線，公司以安全、高效、易用的“一站式”產(chǎn)品和IT解決方案滿足臨床需求。近年來，邁瑞醫(yī)療加速拓展海外市場，受益于過去20年的長期市場耕耘和品牌建設(shè)，已經(jīng)成為國內(nèi)少有的海外業(yè)務(wù)占比較高的醫(yī)械企業(yè)。

新冠肺炎疫情爆發(fā)后，憑借優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和完善服務(wù)，邁瑞醫(yī)療獲取了大量的訂單，加快了在各國公立市場及高端客戶群的突破。今年上半年，公司在北美繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了更多高端客戶群的突破，包括圣伯納德醫(yī)療中心、錢伯斯紀(jì)念醫(yī)院、菲比·普特尼醫(yī)療中心、華盛頓大學(xué)醫(yī)院、西奈山芝加哥醫(yī)院等。

與此同時(shí)，公司在歐洲突破了約100家全新高端客戶（含高端實(shí)驗(yàn)室），包括德國阿爾特廷-布格豪森地區(qū)醫(yī)院、英國皇家圣托馬斯醫(yī)院、荷蘭戴克蘭地區(qū)醫(yī)院、比利時(shí)根特大學(xué)醫(yī)院、瑞士巴塞爾大學(xué)醫(yī)院、意大利帕多瓦大學(xué)醫(yī)院、法國薩伯特慈善大學(xué)醫(yī)院、西班牙拉帕茲大學(xué)醫(yī)院等，其中體外診斷業(yè)務(wù)突破的客戶包括意大利阿格里臻托地區(qū)醫(yī)聯(lián)體和西班牙薛烏塔大學(xué)醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室等。

另外在新興市場，邁瑞醫(yī)療抓住后疫情時(shí)代帶來的機(jī)遇，監(jiān)護(hù)、檢驗(yàn)、超聲產(chǎn)品和整體解決方案進(jìn)入了更多的高端醫(yī)院、集團(tuán)醫(yī)院和大型連鎖實(shí)驗(yàn)室，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域內(nèi)眾多空白高端客戶群的突破。半年報(bào)顯示，邁瑞醫(yī)療在新興市場國家突破了超過300家全新高端客戶，除此以外，還有近300家已有高端客戶實(shí)現(xiàn)了更多產(chǎn)品的橫向突破。報(bào)告期內(nèi)，邁瑞的監(jiān)護(hù)產(chǎn)品和解決方案大規(guī)模突破了阿根廷的科魯茲高端公立醫(yī)院、阿聯(lián)酋塔灣高端公立醫(yī)院、土耳其Acibadam高端私立集團(tuán)醫(yī)院,超聲產(chǎn)品突破了俄羅斯的國家腫瘤醫(yī)院、韓國首爾國立大學(xué)醫(yī)院，檢驗(yàn)產(chǎn)品突破了泰國的頂級教學(xué)醫(yī)院拉瑪提波迪醫(yī)院和沙特的高端私立集團(tuán)醫(yī)院沙特德國醫(yī)院等。

另外，在院外市場，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)了與全球各種急救和醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合作。據(jù)了解，公司在歐洲多國普及AED的使用和操作。截止至8月1日，其AED產(chǎn)品已經(jīng)在國內(nèi)已經(jīng)挽救了85個(gè)病人。

全球醫(yī)療新基建時(shí)代

新興市場有望成為增長引擎

國產(chǎn)醫(yī)械企業(yè)加速全球化是大勢所趨。在全球人口老齡化程度提高、發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)消費(fèi)能力提升的背景下，全球范圍內(nèi)醫(yī)療器械市場將保持長期增長的趨勢。根據(jù)evaluateMedTech預(yù)計(jì)，2021年全球醫(yī)療器械市場容量約為5043億美元，2020-2024年全球醫(yī)療器械銷售額復(fù)合增速5.6%，2024年市場規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到5945億美元。

這其中，有幾個(gè)市場值得特別關(guān)注。

一是北美、歐洲市場這兩個(gè)發(fā)達(dá)國家市場，也往往是中國企業(yè)出海過程中最難啃的硬骨頭。從上半年的拓展來看，邁瑞醫(yī)療在兩個(gè)區(qū)域均取得了可觀的突破性進(jìn)展，在北美和歐洲市場收入合計(jì)達(dá)21.67億元，占總營收的近17%。尤其在美國這個(gè)集中了全球前十醫(yī)械企業(yè)之七的市場，繼續(xù)拿下了圣伯納德醫(yī)療中心、華盛頓大學(xué)醫(yī)院等客戶。而根據(jù)國金證券(600109,股吧)最新研報(bào)，邁瑞在美國已擁有500人本地化團(tuán)隊(duì)，監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、POC 超聲在美國均名列市場第三。就未來而言，隨著公司產(chǎn)品在北美和歐洲市場全面鋪開，邁瑞醫(yī)療的國際化競爭力將得到國際高端市場的真正認(rèn)可，品牌知名度也將進(jìn)一步提高，為成為全球化領(lǐng)先企業(yè)增添重要力量。

二是潛力最大、拓展相對更快的增量市場——亞太、俄羅斯等新興市場國家。其中，亞太市場在2019H1、2020 H1、2021年H1分別實(shí)現(xiàn)營收7.23億元、8.02億元、11.02億元，同比增長分別為10.93%、37.41%，增長加速。對于邁瑞醫(yī)療而言，新興市場國家的市場環(huán)境與國內(nèi)市場相似度很高，邁瑞在國內(nèi)市場的成熟經(jīng)驗(yàn)可快速復(fù)制，助力新興市場的持續(xù)開拓經(jīng)營，而疫情催化了擴(kuò)張趨勢。邁瑞醫(yī)療表示，公司牢牢抓住后疫情時(shí)代帶來的機(jī)遇，監(jiān)護(hù)、檢驗(yàn)、超聲產(chǎn)品和整體解決方案進(jìn)入了更多的高端醫(yī)院、集團(tuán)醫(yī)院和大型連鎖實(shí)驗(yàn)室，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域內(nèi)眾多空白高端客戶群的突破，未來新興市場國家這一增長引擎有望加速。

《紅周刊》觀察到，邁瑞醫(yī)療在新興市場的拓展路徑與“一帶一路”重合度很高，上半年拓展的高端客戶就囊括了泰國、俄羅斯、土耳其、沙特阿拉伯、阿根廷等區(qū)域，其銷售網(wǎng)絡(luò)的輻射范圍非常廣。據(jù)悉，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)在“一帶一路”16國設(shè)立19個(gè)子公司。

實(shí)際上，在新冠肺炎席卷全球、累計(jì)確診病例超過2億、死亡人數(shù)超過450萬的疫情沖擊下，各國公共衛(wèi)生設(shè)施短板暴露無遺，全球正迎來新一輪醫(yī)療新基建浪潮。美國此前已宣布2萬億美元以基建為核心的刺激計(jì)劃，歐盟將投入近百億歐元加強(qiáng)衛(wèi)生系統(tǒng)建設(shè)，意大利、西班牙、葡萄牙等也提出相關(guān)規(guī)劃，可見全球市場將顯著擴(kuò)容。

不過，疫情僅僅是催化劑，國產(chǎn)醫(yī)械企業(yè)的出海已勢不可擋。尤其是近五年來，我國醫(yī)療器械產(chǎn)品出口至“一帶一路”沿線國家的增速明顯加快。根據(jù)《醫(yī)療器械藍(lán)皮書：中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2020）》，2019年，我國醫(yī)療器械產(chǎn)品對共建“一帶一路”國家出口額達(dá)到63.2億美元，占我國對外出口總量的22%左右，同比增長27.34%。其中對東盟國家的出口額為21.35億美元，對拉丁美洲及加勒比地區(qū)地區(qū)的出口額為17.59億美元，俄羅斯、新加坡、馬來西亞、印度、越南等地出口額均高速增長。

可以預(yù)見，未來隨著中國醫(yī)療器械企業(yè)技術(shù)提升和規(guī)模壯大，中國醫(yī)療器械企業(yè)將在全球醫(yī)療器械貿(mào)易中發(fā)揮更為重要的作用。

疫情助力打開市場

性價(jià)比、高端化奠定未來增量

一直以來，國產(chǎn)企業(yè)想在海外市場實(shí)現(xiàn)拓展并不容易，尤其是目前國際醫(yī)械市場仍主要由美敦力、強(qiáng)生、飛利浦、GE等國際巨頭壟斷，國產(chǎn)醫(yī)械廠商往往在與之競爭中落于下風(fēng)，整體國際化程度并不高。

即使邁瑞醫(yī)療作為國產(chǎn)龍頭，按照evaluateMedTech報(bào)告測算的2019年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模約4519億美元來算，當(dāng)年度邁瑞營收的全球占比僅為0.56%。而與之對比，全球醫(yī)械龍頭美敦力的銷售收入高達(dá)308.91億美元，占比為6.9%，第二名強(qiáng)生的占比5.7%，第三名雅培的收入占比4.4%。規(guī)模差距的背后，是產(chǎn)品品類、高端醫(yī)療器械生產(chǎn)能力、市場滲透度、全球渠道等全方位的差距。

不過疫情給了邁瑞醫(yī)療難得一遇的拓展機(jī)會(huì)。

此前據(jù)公開資料，2020年邁瑞醫(yī)療在全球市場實(shí)現(xiàn)了超過700家高端空白醫(yī)院的突破，而今年上半年繼續(xù)拓展了400家，并在300家新興市場的高端醫(yī)院實(shí)現(xiàn)了橫向突破，這是非常大的進(jìn)步。這其中的背景是，中國醫(yī)療器械發(fā)展相比發(fā)達(dá)國家起步較晚，尚未積累起足夠信任度。而新冠疫情中，呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等抗疫急需產(chǎn)品有了突破口。

進(jìn)入市場、奠定渠道布局基礎(chǔ)后，要擴(kuò)大本地滲透率，性價(jià)比、產(chǎn)品品類、高端化能力將成為關(guān)鍵。這其中，性價(jià)比是邁瑞醫(yī)療現(xiàn)今較為突出的優(yōu)勢，在半年報(bào)中，其表示，在疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成了下行壓力的背景下，對于增長潛力更大的新興國家市場而言，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品高性價(jià)比的優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。

更加長遠(yuǎn)來看，擴(kuò)展品類、向高端化進(jìn)發(fā)，是國際醫(yī)械巨頭的必經(jīng)之路，這背后是對研發(fā)能力的高要求。今年上半年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)投入高達(dá)11.65億元，同比增長16.02%，繼續(xù)在國內(nèi)醫(yī)械上市公司中名列前茅。目前，邁瑞醫(yī)療已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng)新平臺(tái)，設(shè)有九大研發(fā)中心，共有 3009名研發(fā)工程師。截至今年6月30日，邁瑞醫(yī)療共計(jì)申請專利6603件，其中發(fā)明專利4687件；共計(jì)授權(quán)專利3251件，其中發(fā)明專利授權(quán)1566件。

目前，邁瑞醫(yī)療在全球布局了20余個(gè)產(chǎn)品，而在原有的生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像等傳統(tǒng)領(lǐng)域之外，公司正在布局微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療、AED等細(xì)分賽道，還在積極拓展超高端彩超、分子診斷、骨科等種子業(yè)務(wù)，均屬高速發(fā)展的成長賽道。與此同時(shí)，邁瑞醫(yī)療在高端產(chǎn)品方面逐漸實(shí)現(xiàn)突破，例如在監(jiān)護(hù)儀領(lǐng)域逐步實(shí)現(xiàn)全球技術(shù)引領(lǐng)，呼吸機(jī)、麻醉機(jī)等也正在海外高端產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)放量。

如今，邁瑞醫(yī)療國際市場貢獻(xiàn)的收入比例不足50%，未來計(jì)劃提升到70%，而在國內(nèi)醫(yī)療新基建的需求引領(lǐng)下，邁瑞醫(yī)療的國內(nèi)業(yè)務(wù)增長空間也較為確定。也就是說，要大幅提升海外業(yè)務(wù)的占比，這意味著不小的難度。可喜的是，在疫情的機(jī)遇之下邁瑞醫(yī)療正全速發(fā)力，與此同時(shí)國產(chǎn)醫(yī)械企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)正在覺醒，隨著行業(yè)競爭力的提升，邁瑞醫(yī)療在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的支持下，或許能率先成為邁入全球醫(yī)療器械第一梯隊(duì)的本土企業(yè)，這實(shí)在是值得市場期待。