行業(yè)近況

　　過(guò)去一周(8月16日到8月20日)，醫(yī)藥板塊指數(shù)下跌7.28%，上證綜指下跌2.53%，深證成指下跌3.69%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.55%。

　　評(píng)論

　　板塊大幅調(diào)整，長(zhǎng)期需求不變，發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)。過(guò)去一周醫(yī)藥板塊整體較為波動(dòng)，周中小幅下行，周五受市場(chǎng)預(yù)期及情緒影響大幅回調(diào)；其中，受近期IVD集采降價(jià)及藥品集采降價(jià)影響， 市場(chǎng)對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)情緒加劇，醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)板塊跌幅明顯。我們認(rèn)為，以醫(yī)保支付端為抓手的政策調(diào)整主要影響細(xì)分板塊的發(fā)展格局，但不改需求驅(qū)動(dòng)的總量增長(zhǎng)，伴隨當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整，建議關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值，挖掘細(xì)分賽道布局機(jī)會(huì)。

　　人民日?qǐng)?bào)發(fā)布評(píng)論文章，保障互聯(lián)網(wǎng)處方用藥安全。8月20日，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)復(fù)診、購(gòu)藥中存在的先開(kāi)藥后補(bǔ)方及不合理用藥現(xiàn)象，人民時(shí)評(píng)指出，處方藥具有特殊性4，需嚴(yán)格執(zhí)行《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法(試行)》

　　中在線(xiàn)開(kāi)方經(jīng)由藥師審核的相關(guān)規(guī)定，建立臨床藥師審方、全程追溯系統(tǒng)，保障民生安全，推動(dòng)數(shù)字健康新業(yè)態(tài)有序發(fā)展。

　　中期業(yè)績(jī)密集發(fā)布期，關(guān)注基本面穩(wěn)健、預(yù)期穩(wěn)定賽道。近期醫(yī)藥板塊系統(tǒng)性調(diào)整，前期估值壓力逐步釋放，伴隨醫(yī)藥板塊格局調(diào)整，基本面穩(wěn)固，預(yù)期穩(wěn)定的細(xì)分領(lǐng)域仍是未來(lái)布局主要方向。隨著中期業(yè)績(jī)密集發(fā)布，我們認(rèn)為， 短期內(nèi)， 醫(yī)藥板塊CXO、醫(yī)療消費(fèi)等增長(zhǎng)穩(wěn)健， 預(yù)期向好的細(xì)分領(lǐng)域仍具備較好防御性；中期來(lái)看，隨著市場(chǎng)情緒波動(dòng)及估值壓力逐步消化，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、CXO等板塊的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。此外，伴隨政策落地，我們認(rèn)為多元支付體系、創(chuàng)新國(guó)際化或成醫(yī)藥行業(yè)新的突破點(diǎn)。商保支付體系通過(guò)對(duì)醫(yī)保支付形成補(bǔ)充，有望在集采背景下打通行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)邏輯。同時(shí)，我們認(rèn)為，伴隨國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥械企業(yè)研發(fā)實(shí)力加強(qiáng)、加速開(kāi)拓海外市場(chǎng)，終端市場(chǎng)空間有望提振，重構(gòu)估值邏輯。