近年來，隨著診療活動恢復正常、醫(yī)療新基建帶來基于臨床需求的原始創(chuàng)新、帶量采購預期迎來緩和等多重積極因素釋放，醫(yī)療器械板塊業(yè)績反轉修復，加速進入上行周期，行業(yè)基本面上行態(tài)勢明顯?？苿?chuàng)板作為資本市場服務科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略性平臺，正在有力支持醫(yī)療器械“新質生產(chǎn)力”高質量發(fā)展。

　　科創(chuàng)板醫(yī)療設備和高值耗材企業(yè)2023年業(yè)績快報全部披露完畢，整體表現(xiàn)較為亮眼，個別企業(yè)發(fā)展勢頭迅猛。28家企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入350.62億元，平均同比增長23.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤67.51億元，平均同比增長28.92%。相關數(shù)據(jù)使得市場對于板塊行業(yè)信心更加確定，板塊關注度也逐步回升，Wind醫(yī)療器械精選指數(shù)在2024年2月內(nèi)上漲約15%。

　　需求端回歸常態(tài)，高值耗材業(yè)績顯著企穩(wěn)

　　2023年，14家科創(chuàng)板高值耗材企業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入138億元，79%的耗材公司營業(yè)收入呈正向增長，近七成企業(yè)歸母凈利潤同比上升。雖然受到短期政策和帶量采購影響，但隨著今年診療活動恢復正常，非緊急類手術重回正軌，高值耗材業(yè)務板塊整體恢復增速，特別是伴隨國家集采的有序推進及省際聯(lián)盟集采的陸續(xù)展開，集采流程和管理水平逐步優(yōu)化，帶量采購對高值耗材的影響更加可預期，對高值耗材生產(chǎn)企業(yè)在收入利潤端的影響企穩(wěn)。

　　以人工晶體為例，愛博醫(yī)療2023營收9.51億元，同比增長64.18%；歸母凈利潤3.04億元，同比增長30.83%，兩端均實現(xiàn)30%以上的增速，業(yè)務快速增長主要源于人工晶體收入同比增長40%以上，角膜塑形鏡收入同比增長25%以上，同時隱形眼鏡及護理產(chǎn)品等視力保健產(chǎn)品快速增長，收入占比超15%，構建了覆蓋手術和視光兩大領域的“雙輪驅動”業(yè)務模式。

　　此外，近期市場關注度較高的惠泰醫(yī)療表現(xiàn)穩(wěn)健。2023年實現(xiàn)營收16.51億元，同比增長35.79%；歸母凈利潤5.36億元，同比增長49.61%，在高基數(shù)下仍然保持較高增速。與此同時，帶量采購幫助產(chǎn)品快速入院。電生理板塊已經(jīng)覆蓋醫(yī)院800余家，在超過400家醫(yī)院完成三維電生理手術3500余例，通過報量在全國頭部大中心的準入滲透率從27%提升至70%。今年1月，邁瑞醫(yī)療與惠泰醫(yī)療的強強聯(lián)合引起市場高度關注，在雙方產(chǎn)業(yè)整合賦能下，惠泰醫(yī)療的三維標測系統(tǒng)、射頻消融儀等醫(yī)療設備業(yè)務有望得到顯著補強，對未來電生理領域和血管介入業(yè)務的國產(chǎn)化率提升產(chǎn)生積極影響，進一步鞏固了惠泰醫(yī)療的護城河。

　　外部政策影響積極，醫(yī)療設備乘風而起

　　科創(chuàng)板醫(yī)療設備細分領域廣、板塊特色顯著，整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。10家企業(yè)收入快速增長，平均增速超過40%，半數(shù)企業(yè)的歸母凈利潤增速超過45%。特別是2023年行業(yè)政策影響積極，醫(yī)療設備板塊先后迎來大型醫(yī)用設備配置許可放開、高質量發(fā)展行動規(guī)劃發(fā)布、兩批醫(yī)療服務與保障能力提升補助資金下達等多重政策利好，中長期來看優(yōu)質國產(chǎn)品牌有望在政策扶持下持續(xù)快速成長，且醫(yī)療設備企業(yè)出海初見端倪，未來發(fā)展空間值得期待。

　　舉例來說，聯(lián)影醫(yī)療2023年實現(xiàn)營收114.11億元，同比增長23.52%；歸母凈利潤19.74億元，同比增長19.21%。伴隨優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)，公司各產(chǎn)品線排名均處于行業(yè)前列，其中CT產(chǎn)品、MR產(chǎn)品、RT產(chǎn)品市場占有率排名第三，MI產(chǎn)品與XR產(chǎn)品（含固定DR、移動DR、乳腺DR）市場占有率均排名第一，成功推出了多款創(chuàng)新型產(chǎn)品，在鞏固了現(xiàn)有市場地位的同時，也為開拓新市場打下良好基礎。

　　此外，其他科創(chuàng)板醫(yī)療設備細分領域也有突出表現(xiàn)。山外山2023營業(yè)收入6.9億元，同比增加80.67%，歸母凈利潤同比增加227.64%，雙速均保持高速增長。隨著血液凈化技術的不斷創(chuàng)新升級，應用范圍越來越廣泛，乘著“千縣工程”的東風，公司CRRT設備銷量超過進口設備，銷售占比穩(wěn)居行業(yè)第一，并已基本完成血液凈化耗材的全線布局，在血液凈化行業(yè)領域構建了較為成熟的競爭優(yōu)勢。特別是其自主研發(fā)的SWS-5000系列連續(xù)性血液凈化設備（CRRT），可根據(jù)臨床需求制定個性化治療方案，具有較強的適應性和競爭力。