8月23日，邁瑞醫(yī)療(300760,股吧)全天高開高走，截至收盤股價大漲8.13%，報300.70元/股，總市值3565億元。

　　從7月1日，邁瑞醫(yī)療股價創(chuàng)造502元/股的新高后，便一路震蕩走跌。8月20日，邁瑞醫(yī)療開盤低開低走，截至收盤，邁瑞醫(yī)療報278.09元/股，大跌17.05%，一天市值蒸發(fā)695億。

　　不過，在上周五大跌之際，邁瑞醫(yī)療獲北上資金逆市凈買入6.79億元，也是當(dāng)天凈買入最多的個股。上周邁瑞醫(yī)療凈買入21.11億元，也是一周凈買入最多的個股。

業(yè)績持續(xù)高速增長 位列SGI新醫(yī)療榜單第一位

　　公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療是國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭，多條產(chǎn)線市占率位于國內(nèi)前三。因新冠疫情帶來市場需求增長，邁瑞醫(yī)療在2020年可謂是收獲滿滿。

　　2018年以來，邁瑞醫(yī)療營業(yè)收入由137.53億元穩(wěn)步提升至2020年的210.26億元，期間同比增長幅度分別為20.38%、27.00%；同期，邁瑞醫(yī)療的凈利潤亦由2018年的37.19億元增長至2020年的66.58億元，期間同比增長率則為25.85%、42.24%。

　　財報顯示，生命信息與支持業(yè)務(wù)線是驅(qū)動邁瑞醫(yī)療2020年業(yè)績增長的主引擎。報告期內(nèi)，生命信息與支持業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入100.06億元，同比增長 54.18%。，主要得益于監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵等抗疫品種實現(xiàn)快速放量。雖然常規(guī)試劑消耗在疫情期間有所放緩，但公司加強了單機和級聯(lián)儀器的布局，高端五分類血液細胞+CRP分析儀、高速生化分析儀、高速化學(xué)發(fā)光免疫分析儀持續(xù)實現(xiàn)客戶群突破，實現(xiàn)體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入66.46億元，同比增長14.31%。同時，邁瑞醫(yī)療推出MX及ME系列高端便攜彩超產(chǎn)品，發(fā)布AI相關(guān)智能診斷工具，醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入41.96億元，同比增長3.88%。

　　隨著疫情影響逐漸消退，部分公司業(yè)績開始放緩。不過，邁瑞醫(yī)療卻交出了一份亮眼的一季報成績：一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入57.81億元，較上年同期增長21.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤17.15萬元，較上年同期增長30.59%。

　　此外，成本與費用結(jié)構(gòu)方面，2021Q1，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)毛利率65.0%，同比提升0.5pct；凈利率29.7%，同比提升2.0pct，銷售費用率從20.0%進一步優(yōu)化至16.5%（-3.5pct）；管理費用率（不包含研發(fā)費用）5.6%，同比下降0.1pct。

　　和訊SGI數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療2021年3月得分為93分，位列新醫(yī)療榜單第一位。其更是連續(xù)6期得分均在90分以上。

市值兩月縮水2539億 基本面是否發(fā)生了變化？

　　7月以來，數(shù)只醫(yī)療行業(yè)個股呈現(xiàn)跌勢，板塊迎來調(diào)整。目前，邁瑞醫(yī)療總市值已從7月初的6104億元，縮水至3565億元，上周五更是大跌17%。

　　機構(gòu)分析，邁瑞醫(yī)療上周五股價大跌的原因為一份安徽省臨床檢驗試劑企業(yè)座談會會議記錄在網(wǎng)上流傳，記錄內(nèi)容稱，本次臨床檢驗試劑專項帶量采購的模式是帶量談判的議價模式，初步選取5類23個產(chǎn)品進行產(chǎn)品集中帶量議價：

　　第一類是臨床免疫和血清學(xué)專業(yè)的腫瘤相關(guān)抗原的測定：CEA、AFP、鱗狀細胞癌測定、總前列腺、游離前列腺、復(fù)合前列腺、CA199、CA724、CA153、CA125。第二類是臨床免疫和血清學(xué)專業(yè)的感染性疾病，本次只選取了乙肝五項(兩對半)。第三類是臨床化學(xué)專業(yè)：僅選擇了心肌疾病相關(guān)項目，前期降價的BNP和NT-BNP。第四類是臨床化學(xué)的激素測定：選取了甲狀腺五項，T3、T4、FT3、FT4、TSH。第五類是臨床微生物學(xué)的PCT。

　　國盛證券張金洋等表示，醫(yī)療行業(yè)的大幅調(diào)整并沒有基本面原因，要從市場角度思考問題，從資金面看，本質(zhì)源于大板塊之間的蹺蹺板效應(yīng)，高估值成長性略顯擁擠的板塊被其他大熱點板塊（新能源、半導(dǎo)體、順周期等）整體抽水。

　　萬聯(lián)證券徐飛表示，其余的原因是市場對行業(yè)前景的不確定，以及海外資金對國內(nèi)政策不確定性的擔(dān)憂、繼而減倉A股上市公司。但其認(rèn)為對醫(yī)療行業(yè)不應(yīng)過度悲觀，首先，醫(yī)療行業(yè)始終處于強監(jiān)管之下，醫(yī)改以來行業(yè)亂象基本掃除，目前整個產(chǎn)業(yè)正處于升級創(chuàng)新健康發(fā)展的方向；其次，從對生育影響的角度來看，醫(yī)療既沒有加劇內(nèi)卷也沒有占據(jù)過多的家庭支出；最后，從上市公司基本面來看，行業(yè)的分化是明顯的，景氣度高的細分行業(yè)處于快速增長中，依舊值得關(guān)注投資。

　　東吳證券(601555,股吧)發(fā)布研報認(rèn)為，邁瑞醫(yī)療市值底部已現(xiàn)，無需恐慌。研報稱，我們認(rèn)為受集采情緒影響，邁瑞醫(yī)療股價近期回調(diào)幅度較大，公司市值已充分反映集采相關(guān)悲觀預(yù)期。基本面層面，醫(yī)療設(shè)備全面集采可能性極小，體外診斷集采仍在早期探索中，且我們預(yù)計2020 年國內(nèi)化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)利潤占邁瑞整體利潤比例僅在5%左右，短期對邁瑞的業(yè)績影響十分有限，中長期看，邁瑞作為國內(nèi)最大體外診斷平臺公司，市占率僅為個位數(shù)，其中化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)更是不足5%，集采有望加快公司市占率提升，且隨著公司未來在分子診斷領(lǐng)域的布局，公司收入增長點將持續(xù)增加，面對集采的抗風(fēng)險能力極強。

　　值得注意的是，邁瑞醫(yī)療將于兩天后（8月26日）披露2021年中報，能否實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長，和訊將持續(xù)關(guān)注。