8月23日,邁瑞醫(yī)療(300760,股吧)全天高開高走,截至收盤股價大漲8.13%,報300.70元/股,總市值3565億元。
從7月1日,邁瑞醫(yī)療股價創(chuàng)造502元/股的新高后,便一路震蕩走跌。8月20日,邁瑞醫(yī)療開盤低開低走,截至收盤,邁瑞醫(yī)療報278.09元/股,大跌17.05%,一天市值蒸發(fā)695億。
不過,在上周五大跌之際,邁瑞醫(yī)療獲北上資金逆市凈買入6.79億元,也是當(dāng)天凈買入最多的個股。上周邁瑞醫(yī)療凈買入21.11億元,也是一周凈買入最多的個股。
業(yè)績持續(xù)高速增長 位列SGI新醫(yī)療榜單第一位
公開資料顯示,邁瑞醫(yī)療是國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭,多條產(chǎn)線市占率位于國內(nèi)前三。因新冠疫情帶來市場需求增長,邁瑞醫(yī)療在2020年可謂是收獲滿滿。
2018年以來,邁瑞醫(yī)療營業(yè)收入由137.53億元穩(wěn)步提升至2020年的210.26億元,期間同比增長幅度分別為20.38%、27.00%;同期,邁瑞醫(yī)療的凈利潤亦由2018年的37.19億元增長至2020年的66.58億元,期間同比增長率則為25.85%、42.24%。
財報顯示,生命信息與支持業(yè)務(wù)線是驅(qū)動邁瑞醫(yī)療2020年業(yè)績增長的主引擎。報告期內(nèi),生命信息與支持業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入100.06億元,同比增長 54.18%。,主要得益于監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵等抗疫品種實現(xiàn)快速放量。雖然常規(guī)試劑消耗在疫情期間有所放緩,但公司加強了單機和級聯(lián)儀器的布局,高端五分類血液細胞+CRP分析儀、高速生化分析儀、高速化學(xué)發(fā)光免疫分析儀持續(xù)實現(xiàn)客戶群突破,實現(xiàn)體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入66.46億元,同比增長14.31%。同時,邁瑞醫(yī)療推出MX及ME系列高端便攜彩超產(chǎn)品,發(fā)布AI相關(guān)智能診斷工具,醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入41.96億元,同比增長3.88%。
隨著疫情影響逐漸消退,部分公司業(yè)績開始放緩。不過,邁瑞醫(yī)療卻交出了一份亮眼的一季報成績:一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入57.81億元,較上年同期增長21.93%;實現(xiàn)歸母凈利潤17.15萬元,較上年同期增長30.59%。
此外,成本與費用結(jié)構(gòu)方面,2021Q1,邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)毛利率65.0%,同比提升0.5pct;凈利率29.7%,同比提升2.0pct,銷售費用率從20.0%進一步優(yōu)化至16.5%(-3.5pct);管理費用率(不包含研發(fā)費用)5.6%,同比下降0.1pct。
和訊SGI數(shù)據(jù)顯示,邁瑞醫(yī)療2021年3月得分為93分,位列新醫(yī)療榜單第一位。其更是連續(xù)6期得分均在90分以上。
市值兩月縮水2539億 基本面是否發(fā)生了變化?
7月以來,數(shù)只醫(yī)療行業(yè)個股呈現(xiàn)跌勢,板塊迎來調(diào)整。目前,邁瑞醫(yī)療總市值已從7月初的6104億元,縮水至3565億元,上周五更是大跌17%。
機構(gòu)分析,邁瑞醫(yī)療上周五股價大跌的原因為一份安徽省臨床檢驗試劑企業(yè)座談會會議記錄在網(wǎng)上流傳,記錄內(nèi)容稱,本次臨床檢驗試劑專項帶量采購的模式是帶量談判的議價模式,初步選取5類23個產(chǎn)品進行產(chǎn)品集中帶量議價:
第一類是臨床免疫和血清學(xué)專業(yè)的腫瘤相關(guān)抗原的測定:CEA、AFP、鱗狀細胞癌測定、總前列腺、游離前列腺、復(fù)合前列腺、CA199、CA724、CA153、CA125。第二類是臨床免疫和血清學(xué)專業(yè)的感染性疾病,本次只選取了乙肝五項(兩對半)。第三類是臨床化學(xué)專業(yè):僅選擇了心肌疾病相關(guān)項目,前期降價的BNP和NT-BNP。第四類是臨床化學(xué)的激素測定:選取了甲狀腺五項,T3、T4、FT3、FT4、TSH。第五類是臨床微生物學(xué)的PCT。
國盛證券張金洋等表示,醫(yī)療行業(yè)的大幅調(diào)整并沒有基本面原因,要從市場角度思考問題,從資金面看,本質(zhì)源于大板塊之間的蹺蹺板效應(yīng),高估值成長性略顯擁擠的板塊被其他大熱點板塊(新能源、半導(dǎo)體、順周期等)整體抽水。
萬聯(lián)證券徐飛表示,其余的原因是市場對行業(yè)前景的不確定,以及海外資金對國內(nèi)政策不確定性的擔(dān)憂、繼而減倉A股上市公司。但其認(rèn)為對醫(yī)療行業(yè)不應(yīng)過度悲觀,首先,醫(yī)療行業(yè)始終處于強監(jiān)管之下,醫(yī)改以來行業(yè)亂象基本掃除,目前整個產(chǎn)業(yè)正處于升級創(chuàng)新健康發(fā)展的方向;其次,從對生育影響的角度來看,醫(yī)療既沒有加劇內(nèi)卷也沒有占據(jù)過多的家庭支出;最后,從上市公司基本面來看,行業(yè)的分化是明顯的,景氣度高的細分行業(yè)處于快速增長中,依舊值得關(guān)注投資。
東吳證券(601555,股吧)發(fā)布研報認(rèn)為,邁瑞醫(yī)療市值底部已現(xiàn),無需恐慌。研報稱,我們認(rèn)為受集采情緒影響,邁瑞醫(yī)療股價近期回調(diào)幅度較大,公司市值已充分反映集采相關(guān)悲觀預(yù)期。基本面層面,醫(yī)療設(shè)備全面集采可能性極小,體外診斷集采仍在早期探索中,且我們預(yù)計2020 年國內(nèi)化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)利潤占邁瑞整體利潤比例僅在5%左右,短期對邁瑞的業(yè)績影響十分有限,中長期看,邁瑞作為國內(nèi)最大體外診斷平臺公司,市占率僅為個位數(shù),其中化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)更是不足5%,集采有望加快公司市占率提升,且隨著公司未來在分子診斷領(lǐng)域的布局,公司收入增長點將持續(xù)增加,面對集采的抗風(fēng)險能力極強。
值得注意的是,邁瑞醫(yī)療將于兩天后(8月26日)披露2021年中報,能否實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長,和訊將持續(xù)關(guān)注。