從一開始就決定好前進(jìn)的方向在很大程度上決定了企業(yè)能走多遠(yuǎn)。

作為傳統(tǒng)醫(yī)療手套龍頭，藍(lán)帆醫(yī)療從2013年決定轉(zhuǎn)型升級，不再追求低耗值產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能規(guī)模的龍頭地位，而謀求高中低值耗材一體化，打造健康防護(hù)與醫(yī)療器械的平臺企業(yè)，在這樣的規(guī)劃下，2018年公司收購新加坡柏盛國際正式落地“A+X”戰(zhàn)略。

在公司一系列的戰(zhàn)略收購?fù)卣箻I(yè)務(wù)重組之后，進(jìn)入了“低、中、高值”的多個醫(yī)療器械耗材賽道，綜合化、全球性醫(yī)療器械龍頭公司的架構(gòu)初見雛形，出人意料的是新冠疫情和集采政策突如其來。盡管憑借醫(yī)療手套，藍(lán)帆醫(yī)療成為一時的市場高光，但同時，伴隨集采政策的落地，公司心腦血管業(yè)務(wù)大幅下降，且隨著疫情防控的平穩(wěn)，手套業(yè)務(wù)也出現(xiàn)正常回落，公司在業(yè)績上經(jīng)歷了較明顯的波動。

從長遠(yuǎn)發(fā)展以及公司的戰(zhàn)略角度，藍(lán)帆醫(yī)療的心腦血管業(yè)務(wù)還將是重要的業(yè)績動力。而目前，藍(lán)帆醫(yī)療高耗材產(chǎn)業(yè)心腦血管業(yè)務(wù)能否迎來轉(zhuǎn)機(jī)？藍(lán)帆醫(yī)療長久發(fā)展是否有足夠的支撐？

其實，仔細(xì)觀察藍(lán)帆醫(yī)療的財報，結(jié)合上半年的一些產(chǎn)品取證進(jìn)展，可以預(yù)見心腦血管業(yè)務(wù)拐折點已經(jīng)到來。

7月14日晚間，藍(lán)帆醫(yī)療（002382.SZ）發(fā)布2022年上半年業(yè)績預(yù)告，公告顯示在現(xiàn)有產(chǎn)品銷售方面，公司心腦血管業(yè)務(wù)上半年所實現(xiàn)營收相比去年同期實現(xiàn)同比增長。

在半年報預(yù)告中，藍(lán)帆醫(yī)療表示，“海外市場的冠脈支架銷售量已恢復(fù)至疫情前水平、經(jīng)導(dǎo)管介入主動脈瓣膜（TAVR）的營收同比實現(xiàn)約110%增長；國內(nèi)市場的冠脈支架市場份額超過23%，國內(nèi)新產(chǎn)品BioFreedom?無聚合物藥物涂層冠脈支架等開始為公司貢獻(xiàn)營收。公司心腦血管業(yè)務(wù)正在逐步走出全球新冠疫情和國內(nèi)冠脈支架帶量采購后的低谷?！?/p>

其實，在今年一季報中，藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管業(yè)務(wù)已經(jīng)有轉(zhuǎn)折的苗頭，一季報稱藍(lán)帆醫(yī)療心腦血管板塊全球營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長，國內(nèi)集采中標(biāo)產(chǎn)品銷量增加約20%、國內(nèi)其他產(chǎn)品銷售收入增長約500%，海外市場以美元計價的銷售收入較去年同期增加。

公司官方的數(shù)據(jù)當(dāng)然是有利的證明，而從其他多個角度也能預(yù)見藍(lán)帆醫(yī)療正在逐步走出全球新冠疫情和國內(nèi)冠脈支架帶量采購后的低谷。

第一，集采量對價的彌補(bǔ)將有顯現(xiàn)，陣痛期有望縮短。

心臟支架作為集采中比重最高的產(chǎn)品之一，價格從萬元到百元已經(jīng)有90%以上的降幅，下降空間顯然已經(jīng)不大，可以說集采對中標(biāo)公司的價格影響已經(jīng)達(dá)到最底的水平，而從量上看，增長空間仍然很大。

藍(lán)帆醫(yī)療曾表示，借助集采第一名中標(biāo)的歷史性機(jī)遇，將銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大到超過2300家醫(yī)院，中標(biāo)的心躍TM（EXCROSSAL）支架成為中國醫(yī)院使用最廣泛的心臟支架。2021年全年，心躍TM（EXCROSSAL）支架銷售量超過35萬條，較2020年全年銷量增長超過330%。如此高速的增長，將加快量價平衡，實現(xiàn)整體銷售收入轉(zhuǎn)折向上。

伴隨著我國人口老齡化趨勢，需求增長將是必然的，集采降價、醫(yī)療新基建項目持續(xù)開展等也促進(jìn)了滲透率的提升，整體的需求量仍將穩(wěn)步增長。

值得一提的是，集采帶來的銷售渠道將很好帶動其他產(chǎn)品的銷售。

第二，技術(shù)積累和成本管控優(yōu)勢將得到放大，產(chǎn)品量產(chǎn)能力提升。

藍(lán)帆醫(yī)療旗下柏盛國際是全球第四大心臟支架企業(yè)，有數(shù)據(jù)顯示，公司的醫(yī)療器械設(shè)備產(chǎn)能達(dá)142.6萬條/年，柏盛的產(chǎn)品在國際上也處于領(lǐng)先地位。

柏盛國際擁有自主專利藥物Biolimus A9TM，研發(fā)的全球第一款無涂層藥物支架BioFreedomTM，是目前我國唯一獲得藥監(jiān)局批準(zhǔn)的專門應(yīng)用于高出血病人的藥物支架，也是全球唯一同時獲得中國NMPA、美國FDA，歐洲CE，日本PMDA注冊的針對高出血病人的藥物支架。依靠柏盛國際強(qiáng)大研發(fā)實力，藍(lán)帆醫(yī)療在國內(nèi)通過子公司吉威醫(yī)療推出全球第一個生物可降解涂層藥物洗脫支架愛克塞爾（EXCEL）、可降解涂層藥物洗脫支架心躍TM（EXCROSSAL）等多款重磅產(chǎn)品。

柏盛國際擁有20年以上三類醫(yī)療器械的生產(chǎn)運營經(jīng)驗，成熟穩(wěn)定的質(zhì)量管理體系得到全球主流國家的認(rèn)可。憑借在心臟支架領(lǐng)域的技術(shù)積累，藍(lán)帆醫(yī)療完全可以將產(chǎn)品的成熟度打造更高，從而強(qiáng)化產(chǎn)品的量產(chǎn)能力，實現(xiàn)規(guī)模化效應(yīng)。

產(chǎn)量增加形成規(guī)模效應(yīng)，而規(guī)模生產(chǎn)下的成本管控能力也是藍(lán)帆醫(yī)療長久以來的優(yōu)勢。

藍(lán)帆醫(yī)療是以生產(chǎn)和銷售防護(hù)手套起家，相比于一個心臟支架，一只手套的利潤很低，涉及到的上游廠商也更多，所以藍(lán)帆醫(yī)療的成本管控能力絕對是公司的核心競爭力。能夠利用以量換價的方式，在規(guī)?；?yīng)下，保持收入穩(wěn)定甚至增長，快速地回籠資金，從而提高自身的競爭優(yōu)勢，這也加速了該項業(yè)務(wù)業(yè)績拐點的到來。

第三，產(chǎn)品加速推出，縮短產(chǎn)品從創(chuàng)新到上市的周期。

在開頭的公司戰(zhàn)略中提到，藍(lán)帆醫(yī)療重點打造平臺型企業(yè)，那么產(chǎn)品推出是最關(guān)鍵的一環(huán)。從今年上半年可見，藍(lán)帆醫(yī)療產(chǎn)品推出速度明顯加快，從年初美國FDA獲批的BioFreedom?、日本PMDA獲批的BioFreedom? Ultra及在國內(nèi)獲批的心闊?藥物洗脫支架、心迅球囊擴(kuò)張導(dǎo)管和心迅NC非順應(yīng)性球囊擴(kuò)張導(dǎo)管。產(chǎn)品推出的進(jìn)程加快腳步也為業(yè)績的轉(zhuǎn)折帶來了貢獻(xiàn)。

除心腦血管產(chǎn)品外，藍(lán)帆醫(yī)療旗下首款神經(jīng)產(chǎn)品暢遠(yuǎn)?顱內(nèi)球囊擴(kuò)張導(dǎo)管（國械注準(zhǔn)20223030743）還獲得批準(zhǔn)。可以看到藍(lán)帆醫(yī)療環(huán)繞著心腦血管領(lǐng)域在中國開啟了多條賽道并行的局面，至今，藍(lán)帆醫(yī)療的高值醫(yī)用耗材板塊已經(jīng)發(fā)展出了冠脈、瓣膜、微創(chuàng)外科、神經(jīng)介入、外周介入五個賽道。

著眼長期，藍(lán)帆醫(yī)療也加快布局，在研發(fā)上加大手筆。從2017年的0.5億元已經(jīng)逐年提升至2021年的5.2億元，累計過去5年研發(fā)投入有13.9億元之多。

從各方面都可以預(yù)見，藍(lán)帆醫(yī)療的高耗材業(yè)務(wù)正在逐步走出谷底，證明藍(lán)帆醫(yī)療的戰(zhàn)略制定的前瞻性，但至于未來，打造健康防護(hù)與醫(yī)療器械的平臺企業(yè)，仍然任重道遠(yuǎn)。