資本派系更替速度有多快？密春雷或許能給出一個答案。

密春雷為人低調(diào)，極少在公開場合露面，“董卿的富豪丈夫”是個人最大標(biāo)簽。密春雷第一桶金來自哪里，無人知曉。盡管行事低調(diào)，但他掌舵的“覽海系”卻是市場上有名的資本派系，業(yè)務(wù)范圍橫跨保險、醫(yī)療、銀行、地產(chǎn)等。不過，“覽海系”上市公司*ST海醫(yī)（覽海醫(yī)療，600896.SH）卻常年披星戴帽，面臨退市窘?jīng)r。

*ST海醫(yī)主營業(yè)務(wù)為高端醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，擁有2家投入運營的綜合門診部（上海覽海門診部、上海怡合門診部），另有2家專科醫(yī)院在建。產(chǎn)業(yè)布局從高端門診、?？漆t(yī)院、綜合醫(yī)院到醫(yī)學(xué)園區(qū)相結(jié)合的高端醫(yī)療綜合體系，并從醫(yī)療服務(wù)延伸到養(yǎng)生、養(yǎng)老和健康管理，形成大健康閉環(huán)服務(wù)鏈。

2021年度是退市新規(guī)實施后的關(guān)鍵會計年度，披星戴帽的上市公司面臨著“退市”或“保殼”的選項。

據(jù)退市新規(guī)，觸及以下指標(biāo)或?qū)⒈煌耸校嚎鄢墙?jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值，且最近一年營業(yè)收入低于1億元。在計算營業(yè)收入時，需要扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易收入。

業(yè)績預(yù)告顯示，*ST海醫(yī)2021年的扣非凈利潤為負(fù)值，營業(yè)收入預(yù)計高于1億元。覽海醫(yī)療方面表示，業(yè)績預(yù)虧主要是醫(yī)療行業(yè)盈利周期長。報告期內(nèi)，該公司僅有2家綜合門診部投入運營中，康復(fù)醫(yī)院于2021年底開業(yè)，整體規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn)。

覽海醫(yī)療失速

白手起家的富豪，似乎熱衷于高難度挑戰(zhàn)。

*ST海醫(yī)前身是虧損多年的國有企業(yè)中海海盛。2015年，中海海盛控股股東中國海運，以12.55元/股向上海覽海上壽醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓8200萬股，溢價約50.3%。

上海覽海上壽醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有限公司是覽海集團的旗下公司之一，實控人是密春雷。作為混合所有制改革的典型案例，這筆交易當(dāng)時極受市場關(guān)注。

而中海海盛從國有控股轉(zhuǎn)為民資控股后，馬上以6.85元/股價格定增發(fā)行2.9197億股，全部由密春雷控制的上海覽海投資有限公司現(xiàn)金認(rèn)購。通過兩筆合計約30億元的交易，密春雷取得中海海盛42.82%股權(quán)，成為實打?qū)嵉目毓晒蓶|。

航運并非密春雷的熟悉領(lǐng)域。

買下中海海盛后，“覽海系”迅速清空航運資產(chǎn)。2016年9月，中海海盛公告擬將子公司海南海盛100%股權(quán)，及上市公司子公司廣州振華所持有的深圳三鼎43%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給中遠(yuǎn)海運集團全資子公司中遠(yuǎn)海運三運，兩項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合計作價14.79億元現(xiàn)金。

值得注意的是，中遠(yuǎn)海運集團由中遠(yuǎn)集團與中國海運重組成立?！坝[海系”的操作等于將中海海盛從中國海運處收購后剔除上市公司殼資源，再將航運資產(chǎn)賣回給原持有者。

粗略計算，“覽海系”大約花費了15億元左右購買了一個“空殼”?！坝[海系”將上市公司定位為醫(yī)療資產(chǎn)上市平臺，中海海盛亦更名為“覽海投資”。2020年，醫(yī)美風(fēng)潮興起，“覽海投資”再次更名為“覽海醫(yī)療”。

公告顯示，上市公司計劃在前期已初步發(fā)展的醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，繼續(xù)探索大健康產(chǎn)業(yè)，目前公司涉及業(yè)務(wù)包括在建的康復(fù)醫(yī)院、已經(jīng)投入運轉(zhuǎn)的線上醫(yī)院與醫(yī)療設(shè)備融資租賃業(yè)務(wù)。公司計劃未來進(jìn)一步擴張大健康版圖，將涉及高端醫(yī)療診所與?？漆t(yī)院領(lǐng)域。

愿景雖好，但實際進(jìn)度卻差強人意。

2015～2019年，*ST海醫(yī)營收逐年下降，從億元跌至千萬元，扣非歸母凈利潤更連年虧損。自2018年起，*ST海醫(yī)長期戴帽，不得不依靠出售資產(chǎn)優(yōu)化財務(wù)。直到如今，*ST海醫(yī)仍然在戴帽和摘帽的邊緣徘徊。

“覽海系”資本版圖

回顧密春雷發(fā)家，房地產(chǎn)是繞不開的話題。

密春雷出生于上海市崇明區(qū)，是家中獨子。上世紀(jì)90年代，崇明島經(jīng)濟迅速發(fā)展，交通道路等基建工程需求猛增。曾在崇明公安局交通隊跑運輸?shù)拿艽豪讖闹幸挼缴虣C，進(jìn)入建筑工程領(lǐng)域。

1992年10月，上海崇明公路物資有限公司注冊成立，密春雷持股80%，金晶持股20%，經(jīng)營范圍包括建材、金屬材料等。

趕上好時機的密春雷趁此加深建筑工程領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。1994年7月，上海崇明公路建設(shè)有限公司成立，密春雷的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從建材拓至工程建筑領(lǐng)域。

做了10年建筑工程業(yè)務(wù)后，密春雷繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)范圍。

2003年，上海中瀛企業(yè)發(fā)展有限公司成立，這家實繳5000萬元注冊資金的公司是密春雷真正進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主體。上海寶源房地產(chǎn)、上海東灘灣房地產(chǎn)等房地產(chǎn)開發(fā)公司都是密春雷曾經(jīng)投資過的房地產(chǎn)公司。

2015年至2018年，是“覽海系”最為豪闊的發(fā)展時期。2015年，“覽海系”聯(lián)合多個大型集團發(fā)起設(shè)立上海人壽保險股份有限公司（下稱“上海人壽”），初始注冊資本20億元，覽海集團持股20%，為單一最大股東。

拿下保險牌照后，“覽海系”出手，拿下中海海盛殼資源。次年12月，密春雷斥資18.9億元從綠地控股手中收下上海農(nóng)商行2億股股份。

從保險到銀行，“覽海系”逐步拼湊出一個金融帝國的版圖，與此同時，密春雷依然持續(xù)投資房地產(chǎn)。上海人壽2020年年度信息披露報告顯示，上海人壽5家全資控股的子公司中有4家主營業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)。

實際上，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依然是“覽海系”的核心。

2017年，“覽海系”與云南玉溪市政府、澄江縣政府等三方簽署項目合作協(xié)議書，將在澄江撫仙湖東岸投資建設(shè)集醫(yī)療、康養(yǎng)、生態(tài)、旅游居住為一體的國際醫(yī)療生態(tài)健康城。這一項目既有房地產(chǎn)又有醫(yī)療業(yè)務(wù)。

2018年，密春雷全資控股的云南撫仙湖覽海醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司成立，而對外投資的澄江怡合健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司由覽海醫(yī)療持股49%。隨后，密春雷借助這兩家新公司，以2.85億元收下?lián)嵯珊|岸約346畝土地。與此同時，密春雷還拿下曲靖商業(yè)銀行4.92億股股份，與云南省水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司并列第一大股東。

在云南收獲頗豐的密春雷，將同樣的“醫(yī)療+房地產(chǎn)”形式在海南三亞再復(fù)制一遍，三亞覽?？叼B(yǎng)谷項目應(yīng)運而生。

2020年，密春雷在云南投資大理茶博園項目。2021年，密春雷接盤華誼兄弟在海南的實景娛樂項目——海南觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，這個項目坐落于海口觀瀾湖國際高爾夫度假區(qū)，定位是電影主題旅游勝地。這與“覽海系”的房地產(chǎn)開發(fā)方向一致。

將旗下業(yè)務(wù)結(jié)合房地產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)，似乎成為“覽海系”擴展的核心“秘籍”。從保險到醫(yī)療，實際控制企業(yè)多達(dá)187家的密春雷，從來都沒有脫離過房地產(chǎn)。憑借一系列運作，密春雷在2020年胡潤百富榜中以105億元身家排名第560位。一年后，密春雷跌落至647位。