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邁瑞醫(yī)療三季報延續(xù)超20%增長:規(guī)模經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新優(yōu)勢制勝

   2021-10-21 時代財經(jīng)810
導(dǎo)讀

邁瑞醫(yī)療(300760)發(fā)布了2021三季度報告,繼半年報錄得營收和凈利潤雙雙快速增長之后,業(yè)績再度飄紅。公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收193.92億元,同比增長20.72%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.63億元,同比增

 

 


 

邁瑞醫(yī)療(300760)發(fā)布了2021三季度報告,繼半年報錄得營收和凈利潤雙雙快速增長之后,業(yè)績再度飄紅。


公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收193.92億元,同比增長20.72%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤66.63億元,同比增長24.23%。其中,第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23.18億元,同比增長21.42%。


亮麗的“成績單”鼓舞了投資者信心,有利于公司股價延續(xù)半年報以來的估值修復(fù)行情。


事實上,前三季度邁瑞醫(yī)療繼續(xù)在多方面發(fā)力,斬獲頗豐,引發(fā)市場各方關(guān)注,值得深入分析。


國內(nèi)外市場齊發(fā)力 延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局


邁瑞醫(yī)療主營業(yè)務(wù)覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。歷經(jīng)多年的發(fā)展,公司已經(jīng)成為中國最大、全球領(lǐng)先的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商。


2020年,邁瑞醫(yī)療成為國內(nèi)首家營收突破200億元的醫(yī)療器械企業(yè)。今年前三季度,邁瑞醫(yī)療在國內(nèi)和國際兩個市場繼續(xù)提高市場占有率。


在國內(nèi)市場,邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品滲透率進(jìn)一步提升,公司生命信息與支持業(yè)務(wù)的大部分子產(chǎn)品如監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵、以及體外診斷業(yè)務(wù)的血球等均成為國內(nèi)第一。


在國際市場,邁瑞醫(yī)療抓住后疫情時代全球加大醫(yī)療投入的歷史性機(jī)遇,2021上半年,在北美及歐洲等地,成功地實現(xiàn)了更多高端客戶群的突破。


為實現(xiàn)可持續(xù)高速發(fā)展,邁瑞醫(yī)療長期堅持高研發(fā)投入。數(shù)據(jù)顯示,2015年至2020年,邁瑞醫(yī)療合計研發(fā)投入84億元,年均占營收比例維持在10%以上的高水準(zhǔn)。2021年前三季度公司研發(fā)投入17.9億元,同比增長約為19%。


公司不僅通過加強(qiáng)自主研發(fā)實現(xiàn)趕超,還通過國際化并購獲得先進(jìn)技術(shù),以便在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速突破。


就在三季度末,9月23日邁瑞醫(yī)療公告,公司5月16日宣布的收購全球知名體外診斷原料供應(yīng)商HyTest Invest Oy(簡稱“海肽生物”)及其下屬子公司100%股權(quán)的交易,已于9月22日完成交割,交易價款5.32億歐元。


邁瑞醫(yī)療表示,收購海肽生物填補(bǔ)了國內(nèi)在體外診斷上游頂尖原料領(lǐng)域的眾多空白,將補(bǔ)強(qiáng)其核心原料自研自產(chǎn)能力,提升核心原料自制比例。原料自制,可保障質(zhì)量穩(wěn)定、供應(yīng)安全、成本優(yōu)化,助力解決體外診斷上游原料供應(yīng)“卡脖子”問題。


太平洋證券表示,此次并購有利于公司打通診斷試劑從原料到客戶的全價值鏈,優(yōu)化上下游產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局。


隨著海肽生物納入邁瑞醫(yī)療合并報表范圍,公司體外診斷業(yè)務(wù)規(guī)模有望實現(xiàn)爆發(fā)性增長。


廣受主力機(jī)構(gòu)看好 估值修復(fù)有望持續(xù)


醫(yī)藥生物行業(yè)是A股前三季度熱點板塊之一,其中邁瑞醫(yī)療作為在國際市場上最具有潛力的國產(chǎn)醫(yī)療器械龍頭,時刻吸引著主力機(jī)構(gòu)的關(guān)注目光。


據(jù)證券之星報道,2021年前三季度機(jī)構(gòu)調(diào)研最熱門標(biāo)的依舊歸屬于醫(yī)療白馬股邁瑞醫(yī)療。從2020年開始,邁瑞醫(yī)療便成為了受到最多機(jī)構(gòu)調(diào)研的A股公司。


Wind數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,邁瑞醫(yī)療接待機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)1395家。


10月8日,邁瑞醫(yī)療披露了最新一期投資者關(guān)系活動記錄。8月30日至9月30日期間,公司接待了近500家機(jī)構(gòu)。


從近期邁瑞醫(yī)療的調(diào)研記錄來看,機(jī)構(gòu)對公司受集采影響、收購Hytest進(jìn)展情況等予以了較多關(guān)注。


在眾多調(diào)研機(jī)構(gòu)中,券商普遍看好邁瑞醫(yī)療的股價表現(xiàn)。


在截至9月27日的一個月中,邁瑞醫(yī)療獲得9份券商研報關(guān)注,買入7家,平均目標(biāo)價為417元,與最新價378.6元相比,高38.4元,目標(biāo)均價漲幅10.14%。其中,華創(chuàng)證券在9月23日發(fā)布的研報中,對邁瑞醫(yī)療給出的目標(biāo)價高達(dá)592.5元。


首創(chuàng)證券9月27日發(fā)布研報稱,維持邁瑞醫(yī)療買入評級。評級理由主要包括:1)收購全球領(lǐng)先原料供應(yīng)商,提升IVD業(yè)務(wù)國際競爭力;2)互利共贏,海肽生物并表增厚公司業(yè)績。


在盤面上,從7月初開始,由于二級市場白馬股業(yè)績頻頻爆雷,以及市場對醫(yī)療器械集采影響業(yè)績的擔(dān)憂,在泥沙俱下的市場整體環(huán)境下,邁瑞醫(yī)療的股價也開始顯著回調(diào)。


不過,是金子總會發(fā)光,灰塵擋不住多久,真正品質(zhì)優(yōu)良的白馬股總會從市場的錯殺中率先復(fù)蘇。8月下旬,隨著半年度經(jīng)營業(yè)績的逐步明朗化,邁瑞醫(yī)療用營收和凈利潤同比增長均超20%的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)證明了自己的真金成色和抗壓能力。


因此,邁瑞醫(yī)療股價自8月20日盤中低點276.31元開始估值修復(fù),8月23日大漲8.13%,之后持續(xù)上揚,10月14日達(dá)到盤中高點400.40元,雖有小幅調(diào)整,但仍處于上升通道之中。


集采有利持續(xù)創(chuàng)新、重研發(fā)的企業(yè) 醫(yī)械國產(chǎn)化長期利好


展望未來,邁瑞醫(yī)療的業(yè)績成長空間依然巨大。近年來,高端醫(yī)療設(shè)備的國產(chǎn)化替代正在加速發(fā)展。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,2017年,國內(nèi)僅有518項二級醫(yī)療器械產(chǎn)品國產(chǎn)化率超過50%,到2020年,這一數(shù)字達(dá)到881項,增長了70%。國內(nèi)醫(yī)療器械國產(chǎn)化程度在不斷加深。


不過也應(yīng)該看到,除了少量類別的國產(chǎn)產(chǎn)品市場占有率約70%,基本實現(xiàn)國產(chǎn)化外,高端醫(yī)療設(shè)備大約有60-70%仍被合稱“GPS”的通用(GE)、飛利浦(Philips)、西門子(Siemens)三家公司的進(jìn)口設(shè)備壟斷,高端醫(yī)療設(shè)備的國產(chǎn)替代空間依然巨大。



今年以來,國家不斷出臺政策鼓勵和支持醫(yī)療器械的國產(chǎn)替代,《政府采購進(jìn)口產(chǎn)品審核指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)》(2021年版)要求,多達(dá)137種醫(yī)療器械必須100%采購國產(chǎn)。


其實,對于邁瑞醫(yī)療這樣的優(yōu)勢龍頭企業(yè)來說,集采更多意味著發(fā)展機(jī)遇而非業(yè)績壓力,因為集采的目的是保障醫(yī)療器械國產(chǎn)替代具有高性價比,這對于擁有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)來說恰是實現(xiàn)“馬太效應(yīng)”的大好機(jī)會,因此面臨長期的發(fā)展機(jī)遇。


邁瑞醫(yī)療憑借雄厚的自主創(chuàng)新研發(fā)實力和巨大的生產(chǎn)規(guī)模,是非常有可能借助本土市場紅利趕超“GPS”、躋身世界一流的中國醫(yī)療器械公司。


可以預(yù)見,隨著邁瑞醫(yī)療的國內(nèi)外市場占有率繼續(xù)提高,全球化產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善,公司業(yè)績和估值均將保持向好趨勢,可望實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。


 
(文/小編)
 
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