新版醫(yī)保目錄落地,22年重點配置高端醫(yī)療設備進口替代加速
本周醫(yī)藥生物板塊收益率為-1.63%,板塊相對滬深300收益率為-2.47%,在28個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第27位,處于下游位置;其中中藥周漲幅最大(漲幅為1.17%),相對滬深300收益率為+0.33%。漲幅最小的為醫(yī)療服務,漲幅為-2.47%(相對滬深300:-3.31%)
近一個月醫(yī)藥生物板塊收益率為+3.25%,板塊相對滬深300收益率為+1.59%,在28個一級子行業(yè)指數(shù)中排名第19位,處于中游位置;4個子板塊呈上升趨勢,其中中藥板塊漲幅最大,一個月上漲 +6.96%(相對滬深300:+5.30%),漲幅最小的為醫(yī)療器械-1.27% (相對滬深300:-2.93% )。
行業(yè)動態(tài):國家醫(yī)保局公布2021年國家醫(yī)保藥品目錄調整結果。此次共計74種藥品新增進入目錄,另有11種臨床價值不高的原目錄內藥品被調出。醫(yī)保談判降價趨于平穩(wěn)且常態(tài)化,有利于藥企轉型創(chuàng)新并通過進入醫(yī)保實現(xiàn)快速放量,對創(chuàng)新藥領域及上游研發(fā)服務構成有力支持。同時新冠疫情反復,建議關注相關企業(yè)研發(fā)生產進度。
主要觀點:生物醫(yī)藥板塊(SW)當期34倍估值,略低于歷史平均估值中樞。我們建議重點配置以下投資主線:
(1)高端醫(yī)療器械受益進口替代加速和醫(yī)療新基建進程:邁瑞醫(yī)療,開立醫(yī)療。
(2)康復醫(yī)療申報受益于政策推動需求提升:翔宇醫(yī)療,偉思醫(yī)療。
(3)新冠疫情常態(tài)化防控,關注新冠藥及新冠疫苗:前沿生物,開拓藥業(yè);康泰生物。
(4)原料藥/CDMO全球份額提升&制劑國際化:普洛藥業(yè),健友股份。
(5)科研創(chuàng)新推動科研服務持續(xù)高景氣,建議關注超預期高速成長企業(yè):諾禾致源,潔特生物。
(6)多省市中藥配方顆粒有望納入醫(yī)保:中藥配方顆粒試點于2021年11月1日結束,多省份將其納入醫(yī)保,建議關注中國中藥(0570.HK)。
風險提示:政府集采降價幅度高于預期;國產醫(yī)療設備進口替代不及預期;海外國際化進程不及預期。