“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，這是巴菲特最為投資者所熟知的名言，也被價(jià)值投資者奉為投資鐵律?？謶只蜇澙返年P(guān)鍵，不在于別人的態(tài)度，而在于是否找到了“價(jià)值洼地”。

當(dāng)下，有一個(gè)“價(jià)值洼地”值得關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)療器械市盈率當(dāng)前值24.77，接近最近10年最小值22.49，遠(yuǎn)低于危險(xiǎn)值71.93、中位數(shù)58.76以及機(jī)會(huì)值37.99。另外，當(dāng)前醫(yī)療器械行業(yè)分位點(diǎn)1.75%，這意味著，現(xiàn)在的市盈率比過(guò)去10年里98%的時(shí)候都低。

圖為Wind中證醫(yī)療器械板塊近10年市盈率走勢(shì)

“水往低處流”，當(dāng)一個(gè)行業(yè)或一家公司出現(xiàn)“價(jià)值洼地”，則中長(zhǎng)期有望迎來(lái)價(jià)值重估。尤其當(dāng)市盈率低于機(jī)會(huì)值，投資價(jià)值已經(jīng)凸顯。在老股民看來(lái)，這意味著天上掉金子，要用桶接。

機(jī)構(gòu)的興趣已經(jīng)被調(diào)起來(lái)了，近期頻繁調(diào)研醫(yī)療器械公司，似是在為后市布局做準(zhǔn)備。二季度以來(lái)，987家上市公司被券商調(diào)研，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類醫(yī)藥生物122家被調(diào)研，是被調(diào)研數(shù)量最多的行業(yè)。

在醫(yī)藥生物行業(yè)中，邁瑞醫(yī)療、君實(shí)生物、愛(ài)美客被55家以上券商調(diào)研，醫(yī)藥生物二級(jí)分類的醫(yī)療器械行業(yè)中，行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療是被調(diào)研最多的公司，也是醫(yī)療器械行業(yè)唯一一家被55家以上券商調(diào)研的公司。

更讓價(jià)值投資者興奮的是，醫(yī)療器械行業(yè)政策利好不斷加碼。僅在5月份，《“十四五”國(guó)民健康規(guī)劃》、《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》等重磅政策悉數(shù)出臺(tái)，醫(yī)療器械行業(yè)均被重點(diǎn)著墨。

政策以及疫情催化，全球醫(yī)療新基建正如火如荼，不僅使醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)展的趨勢(shì)更明顯，也為中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)品打入國(guó)際市場(chǎng)提供了難得的契機(jī)。

醫(yī)療器械是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的超級(jí)市場(chǎng)，未來(lái)中國(guó)一定會(huì)誕生一批具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)療器械企業(yè)。在國(guó)際醫(yī)療市場(chǎng)，萬(wàn)億市值巨頭頻出，更打開(kāi)了國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械公司的市值想象力。

工信部發(fā)布的《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2025年）》中提出，到2025年中國(guó)要在醫(yī)療器械領(lǐng)域形成全球創(chuàng)新引領(lǐng)能力。政策持續(xù)加碼，醫(yī)療器械行業(yè)站到風(fēng)口之下。風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，醫(yī)療器械行業(yè)估值，有望加速回歸。

邁瑞們的后疫情時(shí)代，醫(yī)療器械會(huì)是新一輪的估值洼地嗎？

《荀子·勸學(xué)》中有一句話，“順風(fēng)而呼，聲非加疾也，而聞?wù)哒谩?，形象地說(shuō)明了順勢(shì)而為的重要性。創(chuàng)投圈還有一句更通俗的話，“只要站在風(fēng)口，豬也能飛起來(lái)”。

醫(yī)療器械行業(yè)的長(zhǎng)期擴(kuò)容，政策就是最大的勢(shì)。2020年全球疫情大流行，目睹了疫情造成的巨大傷害之后，全球各國(guó)政府均意識(shí)到加強(qiáng)衛(wèi)生建設(shè)，提升公共衛(wèi)生危機(jī)應(yīng)對(duì)能力的必要性。