上海全面恢復(fù)全市生產(chǎn)生活秩序，取消復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單限制切入，加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

上海作為全國主要生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)聚集地之一，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著重要的角色。而隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的順利進行，過去幾個月受到影響的上下游開始逐步復(fù)蘇，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)或也迎來了反轉(zhuǎn)之機。

尤其是在此次的復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中，進展順利的醫(yī)療器械行業(yè)，隨著技術(shù)的進步和本土化優(yōu)勢的顯現(xiàn)，該行業(yè)的國產(chǎn)替代效應(yīng)明顯，有望迎來國產(chǎn)化浪潮。

在此輪復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中，據(jù)浦東新區(qū)科經(jīng)委此前消息，心瑋醫(yī)療已經(jīng)恢復(fù)80%產(chǎn)能，恢復(fù)速度較快。作為當前國內(nèi)神經(jīng)介入和心臟介入領(lǐng)域的引領(lǐng)者，心瑋醫(yī)療有望在短期快速從疫情影響中恢復(fù)。并且，美敦力提出的侵權(quán)索賠也被法院駁回，可見心瑋的自主創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢，公司在長期有望把握住國產(chǎn)醫(yī)療器械商業(yè)化的機遇，迎來長短期共振。

醫(yī)療器械邊際變化明顯，產(chǎn)業(yè)進入上行階段

近期，國內(nèi)疫情整體邊際向好，全國疫情繼續(xù)穩(wěn)定下降。當前，上海的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)就是轉(zhuǎn)折點之一。作為國內(nèi)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的最重要環(huán)節(jié)之一，作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)生產(chǎn)最重要的基地，作為最大就醫(yī)流入地，上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)市，將撬動全國經(jīng)濟大盤的復(fù)蘇。

短期內(nèi)，此前由于疫情造成的物流不暢、產(chǎn)能停滯等原因，企業(yè)訂單產(chǎn)生積壓，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后，這一部分的需求將會得到釋放，從而推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的運轉(zhuǎn)。

視角拉長到中期來看，隨著國內(nèi)疫情受控，醫(yī)院門診、手術(shù)量已開始恢復(fù)常態(tài)，醫(yī)療器械加速恢復(fù)的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)企業(yè)2021年年報數(shù)據(jù)，醫(yī)療器械領(lǐng)域各個細分領(lǐng)域的各大企業(yè)，均顯現(xiàn)出較為明顯的營收提速，均如邁瑞醫(yī)療(300760)（+20.18%），介入器械龍頭心瑋醫(yī)療（+517%），以及電生理耗材惠泰醫(yī)療（+72.85%）和血液灌流的健帆生物(300529)（+37.15%）等，可見板塊已經(jīng)較為顯著的邊際變化。

再從長期的醫(yī)療器械大環(huán)境來看，一方面可以看到集采在提速擴面，但另一方面也能看到國產(chǎn)企業(yè)在集采過程中顯露了本土化的競爭優(yōu)勢。尤其是在高值耗材領(lǐng)域，考慮到帶量采購的復(fù)雜規(guī)則，那些技術(shù)門檻高、競爭格局好、具有獨家創(chuàng)新品種的公司是值得市場重點關(guān)注的。另外，具備全產(chǎn)品線及多科室綜合解決方案的公司，以產(chǎn)品線分散化作為研發(fā)、商業(yè)化方向，更具備在市場準入、入院應(yīng)用中嶄露頭角的潛力，易受到市場青睞，從而快速提升份額。

心瑋醫(yī)療就是其中的典型例子，公司不僅在面對短期風(fēng)險事件時，表現(xiàn)出了快速的回復(fù)能力，而且其核心技術(shù)也一直處于也能領(lǐng)先位置。在此次醫(yī)療器械領(lǐng)域迎來多周期共振時，公司有望迎來加速發(fā)展的良機。

技術(shù)是核心要素，心瑋把握發(fā)展機遇

正如前文所提及的那樣，在醫(yī)療器械板塊面臨扭轉(zhuǎn)的當下，行業(yè)估值有望迎來修復(fù)。在筆者看來，技術(shù)作為國產(chǎn)企業(yè)殺出重圍的關(guān)鍵之一，細分賽道中具備技術(shù)硬科技的龍頭公司能夠展現(xiàn)出更強的成長性，具備較高的長期配置價值。

對于美敦力這類國際領(lǐng)先的醫(yī)療器械公司而言，隨著我國帶量采購逐步進入醫(yī)療器械領(lǐng)域，其在中國區(qū)也即將面臨極大的業(yè)績增長壓力。除了想辦法開拓市場外，阻擊對手產(chǎn)品上市也是巨頭們在全球慣用的手段之一。而能抵住巨頭的壓力，往往是證明國產(chǎn)企業(yè)技術(shù)強勢的有力論據(jù)。

去年4月，美敦力針對心瑋醫(yī)療在中國制造及銷售的Captor取栓器械發(fā)起專利訴訟。不過值得一提的是，近日公司發(fā)布公告，表示法院已駁回美敦力提出的知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠，國家知識產(chǎn)權(quán)局已認定知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠所依賴的兩項專利無效，即美敦力的兩項中國發(fā)明專利被認定為無效。。