對于近期的A股H股走勢，想必諸位投資者都有一肚子苦水要訴，畢竟已經(jīng)跌到懷疑究竟是“抄底”還是“抄家”。

　　3月15日，上證指數(shù)再度大跌，跌幅高達4.95%；深證成指下跌4.36%；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.55%。

　　同樣的慘烈局面在H股同步上演，恒生指數(shù)再度重挫5.72%，恒生科技指數(shù)回彈后再度急速下挫，收跌8.10%，繼續(xù)創(chuàng)造歷史。

　　一則文件引恐慌

　　民營醫(yī)療上市融資爭論不斷

　　雖然行業(yè)板塊全綠，概念板塊僅電子身份證概念保持上漲，但仍有一個細分板塊值得注意，那便是民營醫(yī)療。

　　該板塊擁有諸多知名A股H股上市公司，其中就包括愛爾眼科、通策醫(yī)療、錦欣生殖、雍禾醫(yī)療等。

　　由于一份業(yè)內(nèi)流傳的文件顯示，主要內(nèi)容是國家衛(wèi)生健康委體制改革司要求中國醫(yī)院協(xié)會民營醫(yī)院分會等兩機構(gòu)就營利性醫(yī)療機構(gòu)上市融資的相關(guān)問題提供研究資料。

　　該份文件雖然并未得到證實，但直指醫(yī)療機構(gòu)上市融資問題，也足以讓相關(guān)公司不寒而栗。

　　受此消息影響，愛爾眼科全天下跌11.41%，通策醫(yī)療跌停，港股禾醫(yī)療、錦欣生殖分別大跌24.81%、24.59%，海吉亞醫(yī)療更是斷崖下跌、跌幅超過30%。

　　一直以來關(guān)于民營醫(yī)院該如何發(fā)展的討論從未停止過，此次流傳文件涉及3個問題：1)營利性醫(yī)療機構(gòu)上市融資是否符合健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策導向；2)營利性醫(yī)療機構(gòu)上市融資是否會在醫(yī)療行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生不良示范效應；3)營利性醫(yī)療機構(gòu)上市融資是否會導致社會資本在醫(yī)療領(lǐng)域無序擴張風險。

　　對此，雖然部分上市公司均表示“規(guī)范運營且目前一切正常”，但仍無法化解投資人的擔憂。

　　比較有趣的是，雍禾醫(yī)療作為“植發(fā)第一股”盤中一度跌超33%，最終報收7.79港元，創(chuàng)上市以來最低股價，自高位下跌近6成。

　　隨后股價下跌的消息并未受到大面積關(guān)注，反而有市場觀點認為，近期股價下跌，或與互聯(lián)網(wǎng)大廠裁員有關(guān)。

　　雍禾醫(yī)療與互聯(lián)網(wǎng)大廠有什么關(guān)系？

　　其在招股書中曾提到，營銷策略包括品牌廣告、效果廣告以及線下客戶教育。而線下客戶教育是指公司專業(yè)醫(yī)護人員以及銷售和營銷人員會不時訪問區(qū)域內(nèi)的大型企業(yè)。

　　并舉例了，字節(jié)跳動及愛奇藝等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，以及金融行業(yè)的大型企業(yè)。

　　隨著各個互聯(lián)網(wǎng)大廠裁員的消息頻上熱搜，且雍禾醫(yī)療植發(fā)費用較為高昂，“大廠裁員無錢植發(fā)”調(diào)侃不脛而走。

　　用分析師的專業(yè)話術(shù)來說，便是疫情背景下植發(fā)作為可選醫(yī)療需求減少。

　　同樣值得關(guān)注的還有錦欣生殖，作為持有牌照的輔助生殖醫(yī)療機構(gòu)，輔助生殖業(yè)務營收占比近七成。

　　此前2月21日消息顯示，近日北京市醫(yī)保局會同市衛(wèi)生健康委、市人力社保局印發(fā)通知，對63項醫(yī)療服務價格項目進行規(guī)范調(diào)整。

　　其中，將宮腔內(nèi)人工授精術(shù)、胚胎移植術(shù)、精子優(yōu)選處理等16項涉及人群廣、診療必需的輔助生殖技術(shù)項目納入醫(yī)保甲類報銷范圍。

　　彼時受此消息利好，錦欣生殖等輔助生殖板塊股價高漲，畢竟在政策層面上重視輔助生殖行業(yè)，將一定程度利好頭部企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)不孕不育患者人數(shù)將超過5000萬，中國的不孕不育率從20年前的2.5%-3%攀升到12%-18%左右。

　　平安證券研報顯示，2025年中國輔助生殖市場空間超過680億；東興證券則認為，相關(guān)潛在市場空間達3211億美元。

　　由于相關(guān)牌照獲取難度較大，持牌的錦欣生殖一度被看好，其2021年上半年的銷售毛利率便高達42.27%。

　　只是在民營醫(yī)療上市融資爭議未有定論之前，恐還需要以觀察為主。

　　愛爾眼科被剔除指數(shù)

　　資金出逃，爭議不斷

　　當然，最值得關(guān)注的還要數(shù)愛爾眼科，畢竟有不少投資者都“套”在里面。

　　由于股價單日暴跌連續(xù)下挫，再疊加傳言恐慌，愛爾眼科盤后與A股下跌等話題一同登上熱搜榜，并一度位列熱搜第二位。

　　由于傳言被解讀為限制營利性醫(yī)療機構(gòu)上市融資的信號，愛爾眼科短短15分鐘直線下挫超11%，最終報收26.94元/股，年內(nèi)跌幅為36.28%。

　　較2021年7月的最高股價72.27元/股，已經(jīng)重挫超62%，市值跌至1456億元，與此前的3900億元市值已是今非昔比。

　　如果說，傳言是暴跌原因之一的話，另一點同樣值得關(guān)注。

　　消息顯示，富時中國A50等指數(shù)已經(jīng)將愛爾眼科刪除，并于3月18日即本周五盤后生效，不排除部分資金提前撤離可能性。

　　從數(shù)據(jù)看出，僅3月15日單日北向資金流出A股超過110億元，是自3月7日以來第7個交易日連續(xù)凈賣出，北向資金合計賣出金額已超過600億元。

　　值得注意的是，愛爾眼科也可謂是風波不斷。首先便是武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬不斷的實名舉報。

　　就在此前的1月6日至9日，武漢市中心醫(yī)院急診科主任艾芬在個人微博上分五次發(fā)布博文稱愛爾眼科涉嫌行賄，并先后提出多份包含患者姓名、手術(shù)日期、病種、手術(shù)費、行賄金額，以及受賄人(介紹人)姓名、職務、開戶行和卡號的表格。

　　上述表格直指愛爾眼科在經(jīng)營中頻繁存在向醫(yī)生和公職人員的行賄行為，艾芬稱是愛爾眼科內(nèi)部人士提供給她，為2017年、2018年、2019年宿遷愛爾眼科醫(yī)院的手術(shù)回扣明細。

　　與此同時，愛爾眼科再融資信披前后矛盾同樣遭到深交所問詢，其中包括普通患者能否有效區(qū)分愛爾眼科自有醫(yī)院與許可使用“愛爾”字號的相關(guān)醫(yī)院、自有醫(yī)院和許可授權(quán)醫(yī)院的手術(shù)合格率差異等。

　　一直以來，愛爾眼科都采用早期體外基金孵化、成熟后并入上市公司的外延式并購模式。

　　中國經(jīng)濟網(wǎng)報道顯示，愛爾眼科因違法違規(guī)受到的行政處罰達79項，被罰款金額超過200萬元。 

　　體外孵化模式成就了如今的愛爾眼科，但也為其整體管控帶來了挑戰(zhàn)，孵化的醫(yī)院水平參差不齊備受爭議。

　　不過投資人更為關(guān)心的還是，股價何時才能漲回當初水平，畢竟除了普通投資者，還有向中歐葛蘭等公募基金被“套”其中。