1. 采納股份：布局三大產(chǎn)品線，主營業(yè)務(wù)持續(xù)向好

1.1. 三線齊發(fā)，術(shù)業(yè)有專攻

采納股份：醫(yī)用耗材國際化特色企業(yè)。采納股份成立于 2004 年，公司專注制造注射穿 刺器械、實(shí)驗(yàn)室耗材，公司建立了完備的產(chǎn)品質(zhì)量管控體系，是行業(yè)內(nèi)較早建立完備質(zhì) 控體系的廠家，可為客戶提供注射穿刺器械、實(shí)驗(yàn)室耗材等產(chǎn)品的概念創(chuàng)意、市場調(diào)研、 產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料選型、模具設(shè)計(jì)及開發(fā)、工藝設(shè)計(jì)及開發(fā)、工藝驗(yàn)證、小批量生產(chǎn)、全 性能測試及驗(yàn)證、批量生產(chǎn)等在內(nèi)的全流程產(chǎn)品服務(wù)。

公司通過 ODM/OEM 等方式為包括紐勤（Neogen）、麥朗（Medline）、賽默飛世爾（Thermo Fisher）、麥克森（Mckesson）等在內(nèi)的全球知名企業(yè)提供穿刺針、注射器、實(shí)驗(yàn)室耗材 等相關(guān)產(chǎn)品，公司產(chǎn)品獲得廣泛的認(rèn)可。

深耕穿刺耗材十余載，產(chǎn)品布局逐漸豐富。公司創(chuàng)立伊始從事獸用穿刺注射器械的生產(chǎn)、 研發(fā)與銷售，2006 年發(fā)力實(shí)驗(yàn)室耗材業(yè)務(wù)，并于 2011 年通過 FDA510K 注冊，開始進(jìn)行 醫(yī)用器械的研發(fā)。為延伸公司產(chǎn)品布局，2013 年下設(shè)子公司采納醫(yī)療，介入醫(yī)用器械領(lǐng) 域，實(shí)現(xiàn)了各業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立。截至 2021 年報(bào)，公司建成超 6.8 萬平米生產(chǎn)車間，實(shí)現(xiàn) 了產(chǎn)能的迅速提升，在生產(chǎn)方面占據(jù)了優(yōu)勢。2022 年，公司在創(chuàng)業(yè)板上市。

1.2. 管理層深耕行業(yè)多年，專家掌舵助力公司發(fā)展

陸軍先生任公司董事長和總經(jīng)理，公司前身為江陰采納科技有限公司，于 2004 年設(shè)立， 專注于獸用穿刺注射。2013 年，延伸產(chǎn)品布局，介入醫(yī)用器械領(lǐng)域，擴(kuò)大業(yè)務(wù)板塊并實(shí) 現(xiàn)各板塊的劃分，設(shè)立采納醫(yī)療。2017 年 7 月，采納有限轉(zhuǎn)為股份有限公司。陸軍先生 帶領(lǐng)公司團(tuán)隊(duì)進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)工作。陸軍先生曾任職于德壹醫(yī)療，負(fù)責(zé)動(dòng)物用醫(yī)療器 械產(chǎn)品的研發(fā)工作，2002 年自主創(chuàng)業(yè)創(chuàng)立了伊諾爾，其任職經(jīng)歷和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為其帶領(lǐng)采 納，將采納產(chǎn)品往高端化、智能化、安全化方向發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

1.3. 全球疫情背景下核心產(chǎn)品銷售大幅增長

醫(yī)用器械、獸用器械、實(shí)驗(yàn)室耗材三駕馬車并駕齊驅(qū)。新型冠狀病毒肺炎疫情帶來防護(hù) 用品口罩的需求契機(jī)，2020 年公司積極調(diào)整產(chǎn)品線，新增毛利率較高的口罩業(yè)務(wù)，同時(shí) 全球疫情影響下，檢測需求大幅增長，公司實(shí)驗(yàn)室耗材類產(chǎn)品——病毒采樣管訂單需求 旺盛，2021 年上半年公司實(shí)驗(yàn)室耗材產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入 6075.23 萬元，同比增長 278.95%。 2021 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.42 億元，同比下降 12.47%；歸母凈利潤 1.31 億元，同比下 降 4.63%，主要系口罩業(yè)務(wù) 2020 收入上漲所致，剔除口罩后，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增 加了 78.45%。（報(bào)告來源：未來智庫）

2. 穿刺注射器械市場需求量大，有利于打開增長空間

2.1. 注射穿刺類產(chǎn)品是主要的低值醫(yī)用耗材，全球市場規(guī)模穩(wěn)步增長

醫(yī)用注射穿刺器械主要應(yīng)用領(lǐng)域是輸注治療、疫苗接種、診斷檢查以及?？圃\療領(lǐng)域。 輸注治療中主要用注射器、輸液器；疫苗接種主要用注射器；診斷檢查主要用采血針、 采血器；?？圃\療領(lǐng)域則根據(jù)各種專項(xiàng)疾病的特點(diǎn)對醫(yī)用穿刺器械有不同需求，如胰島 素筆針等產(chǎn)品。

低值醫(yī)用耗材中注射穿刺類市場規(guī)模最大，是重要的細(xì)分領(lǐng)域。醫(yī)療器械細(xì)分市場主要 分為醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、診斷三大類，其中，醫(yī)療耗材可細(xì)分為高值醫(yī)用耗材及低值 醫(yī)用耗材。根據(jù)醫(yī)械研究院數(shù)據(jù)，2019 年我國醫(yī)用耗材在醫(yī)療器械行業(yè)中市場占比達(dá) 32%，國內(nèi)行業(yè)增速約為 20%。預(yù)計(jì) 2020 年低值醫(yī)用耗材市場規(guī)模達(dá) 970 億元，同比增 長 25.97%。低值醫(yī)用耗材中，注射穿刺類市場份額約為低值醫(yī)用耗材市場的 30%，市場 規(guī)模約 291 億元。

從細(xì)分品類一次性注射穿刺器需求角度，全球一次性注射穿刺市場規(guī)模穩(wěn)步增長，我國 企業(yè)迎來機(jī)遇。輸注治療是臨床上最常用、最基礎(chǔ)的治療手段，因此一次性醫(yī)用注射穿 刺耗材有較大的剛性需求，消耗量大。根據(jù) Grand View Research 調(diào)查數(shù)據(jù)，2019 年全 球注射穿刺市場規(guī)模估計(jì)為 145.8 億美元，2020 年預(yù)計(jì)將達(dá) 157.3 億美元。2019 年至 2026 年，全球注射穿刺市場的復(fù)合年增長率為 8.5%，金額將達(dá) 257 億美元。

2.2. 公司所處醫(yī)用注射穿刺器產(chǎn)業(yè)鏈中游，上下游供需穩(wěn)定

公司醫(yī)用注射器、穿刺針處于醫(yī)用注射穿刺產(chǎn)業(yè)鏈中游，擁有上下游穩(wěn)定的供需。醫(yī)用 注射穿刺器械產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括醫(yī)用針管焊接及熱處理，聚丙烯、聚乙烯、聚氯乙烯 塑料等高分子粒料制造，公司所處的中游包括針管成型及后處理、針管配套及穿刺器組 裝、消毒滅菌等關(guān)鍵制造環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈的下游為醫(yī)療器械經(jīng)銷商、各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)，部分 器械亦可用于家庭護(hù)理。