編輯：賀婧

風(fēng)品：沈禾 車(chē)一

來(lái)源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

藝術(shù)來(lái)自生活，并影響生活。電影《我不是藥神》催淚之余，也讓人們更關(guān)注醫(yī)改進(jìn)程。

2022年1月10日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，逐步擴(kuò)大高值醫(yī)用耗材集采覆蓋面，對(duì)群眾關(guān)注的骨科耗材、藥物球囊、種植牙等分別在國(guó)家和省級(jí)層面開(kāi)展集采。

2022年2月11日，國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，國(guó)家醫(yī)保局副局長(zhǎng)陳金甫表示，高值醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)將常態(tài)化、制度化開(kāi)展，力爭(zhēng)2022年底 每省集采高值醫(yī)用耗材5種以上。

一石千層浪。耗材集采進(jìn)入深水區(qū)，行業(yè)企業(yè)影響幾何？

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單一依賴(lài)加重 銷(xiāo)售費(fèi)大漲

“千里馬”后勁咋樣？

先看骨科耗材領(lǐng)域。

2021年，國(guó)家醫(yī)保局對(duì)人工髖關(guān)節(jié)和膝關(guān)節(jié)招采，且創(chuàng)傷類(lèi)已有河南聯(lián)盟開(kāi)展招采。2022年脊柱類(lèi)耗材進(jìn)一步延伸，并不意外。

2021年6月，《國(guó)家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)公告》顯示，涉及髖關(guān)節(jié)、膝關(guān)節(jié)等產(chǎn)品。8月，《關(guān)于公示安徽省骨科植入脊柱類(lèi)集中帶量采購(gòu)擬中選結(jié)果的通知》發(fā)布。

華泰證券介紹，擬中選的髖關(guān)節(jié)平均價(jià)從3.5萬(wàn)元降至7000元左右，平均降幅80%；膝關(guān)節(jié)從3.2萬(wàn)元降至5000元左右，平均降幅84%。

河南省醫(yī)療保障局公告顯示，71家企業(yè)的20751個(gè)產(chǎn)品通過(guò)競(jìng)價(jià)中選，涉及大博醫(yī)療、三友醫(yī)療、威高骨科等A股公司。骨科創(chuàng)傷類(lèi)醫(yī)用耗材采購(gòu)額由每年84.37億元降至8.54億元，節(jié)約費(fèi)用超75億元。

顯然，無(wú)論中不中標(biāo)，從業(yè)者影響都不小。

以重點(diǎn)提到的脊柱類(lèi)耗材為例，2020年4月科創(chuàng)板上市的三友醫(yī)療可謂“首當(dāng)其沖”。

公開(kāi)資料顯示，三友醫(yī)療是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的骨科植入物研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售企業(yè)。公司專(zhuān)注脊柱植入物的原創(chuàng)研發(fā)及療法創(chuàng)新，是國(guó)內(nèi)脊柱細(xì)分領(lǐng)域規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先、具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

啟明創(chuàng)投合伙人胡旭波曾將該企視為中國(guó)骨科耗材“千里馬”，期待其能與美敦力、強(qiáng)生等國(guó)際大廠(chǎng)同臺(tái)競(jìng)技。

單看業(yè)績(jī)，配得起上述期許：三友醫(yī)療預(yù)計(jì) 2021 年?duì)I收 58,000 萬(wàn)元到 61,500 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 48.55% 到 57.52%；歸屬于母公司所有者的凈利 17,600 萬(wàn)元到 19,000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 48.45%到60.26%。

但看研發(fā)投入，這匹“千里馬”后勁值得考量：2018年至2020年研發(fā)費(fèi)分別為1331萬(wàn)元、1845萬(wàn)元、3392萬(wàn)元。增速不錯(cuò)、體量羸弱，尤其對(duì)比同期銷(xiāo)售費(fèi)：1.035億元、1.760億元、1.859億元。

2021年第三季，主營(yíng)收入1.58億元，同比上升33.28%，而凈利4298.2萬(wàn)元，增速僅2.85%；扣非凈利潤(rùn)3689.47萬(wàn)元，增速8.81%，遠(yuǎn)低于營(yíng)收增速。

增收不增利，與銷(xiāo)售費(fèi)大漲有關(guān)，在第三季1.17億元的營(yíng)業(yè)總成本中，銷(xiāo)售費(fèi)占比67.2%，達(dá)到7853.98萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)近46.35%。

集采走向細(xì)分，垂直賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈。三友醫(yī)療要面對(duì)的不僅是價(jià)格戰(zhàn)更是質(zhì)量戰(zhàn)、創(chuàng)新戰(zhàn)，靠什么贏？

2021年3月2日，三友醫(yī)療公告，核心技術(shù)人員張文橋、鄭卜縱因個(gè)人原因辭職。

三友醫(yī)療強(qiáng)調(diào)，二人離職不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、技術(shù)迭代升級(jí)及核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。然一個(gè)事實(shí)是，公司核心技術(shù)人員僅剩3人。

2020上半年，三友醫(yī)療脊柱類(lèi)植入耗材的銷(xiāo)售收入1.41億元，占比93.79%。創(chuàng)傷類(lèi)植入耗材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收904.85萬(wàn)元，占比6.02%。產(chǎn)品單一風(fēng)險(xiǎn)何解？

三友醫(yī)療亦坦言，其面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一及創(chuàng)傷類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。

2020年末，三友公告投資英途康醫(yī)療科技，志在布局外科手術(shù)器械領(lǐng)域。